Wednesday, April 15, 2015

Bitcoinidest

Fundamentaalselt ja tehniliselt on mul arvamus, et bitcoini pea poolteist aastat toimunud langus võib täitsa vabalt olla korrektsioon kiirelt toimunud tõusule. Ja see võib õige pea otsa saamas olla.
Mul on olemas mõte, kuidas hinnainfo tehnilise analüüsi tarkvarasse panna ja seal üritada tasemeid ja tehnilist olekut hinnata. Olen piisavalt lainete (ja üldse tehnilise analüüsi) usku, et uskuda, et ka see vara allub sellele.

Fundamentaalselt sobib kirjelduseks, et 2013. aastal levis massideni, et bitcoin on hea vahend, kui on soov kiirelt odavaid ülekandeid teha, levis usk, et erinevalt "trükitud" rahast ei kaota bitcoin ajas väärtust. Tekkis võimalusi (tehnoloogiat, vahendeid ja kohti) tasuda veebis bitcoinidega. Ühel momendil oli bitcoinil lisaks tema "usku olevatele" inimestele ka masside jaoks tekkinud väärtuse säilitaja kuvand. Nagu midagi kaasaegse kulla moodi. Kaasaegne tähendab siin mugavat hoidmist (eriti kaaluliselt), kiiret ülekandmist, kerget jagamist jne.
Moega kaasa minnes lubati paljude asjade eest tasuda bitcoinides, kuid nende asjade soetamine/loomine eeldas kulutusi traditsioonilises rahas. Sama on ka bitcoinide kaevandamisega: kulud seadmetele, elektrile jm. on vanas rahas, tulu aga bitcoinides. Nendest teguritest tuleneb turul olev stabiilne bitcoinide pakkumine. Nõudlus on aga samas vaid lähtudes usust, et ajas säilib bitcoinide väärtus paremini, kui paberrahal. Viimasel ajal on aga ka katteta raha puhul olnud olukord küllalt deflatsiooniline (odavnevad väärtmetallid, nafta jne.). Seega turg pole väärtuse säilitamise koha pealt kõige parem. Suurte (ca 4x) hinnakukkumiste puhul muutub oluliseks ka närviliste omanike soov müüma hakata.
Bitcoinis positsioonis  omamine on seni olnud natuke tehniline ülesanne. See on OK, eriti, kui eesmärgiks on "jälgedeta" vara omada ja sellega kiirelt tasuda. Lihtsa investori jaoks pole aga asi olnud veel kaugeltki nii mugav, kui näiteks kulla suhtes positsiooni omamine. Siin on aga olukord õige pea muutumas erinevate fondide (sh. ETF-de) turule tulekuga lähitulevikus. Minu arvamus on, et sellega seoses tekib stabiilsem (laiapõhjalisem) nõudlus bitcoinide järele, volatiilsus hakkab vähenema jne.
Enam-vähem läheb see ajaliselt kokku oodatava väärismetallide hinna põhja saabumisega. Väga loogiline ongi, et need on varad, mis liiguvad tulevikus päris suures korrellatsioonis.

Tehniliselt on mul arvamus (kui asju graafikule vean, siis jagan ka siin), et kuigi tegemist on sügava korrektsiooniga, siis võib see vabalt olla ikka korrektsioon. Äkki praegu 4 või 5 of C of 2. Mingit pidi saab projitseerida languse oodatavat lõppu - siis 2. lainet. 1. ja 2. lõpu pealt võib hakata vedama tasemeid 3., 4. ja 5. võimalike kõrguste kohta. 2013. aasta tõus oli väga järsk - seega on raske hinnata ka adekvaatseid järgmiste lainete tasemeid. Aga paistab, et ka standardtasemetega on projektsioon päris kõrgel. Spekulatsioonid on muidugi ulmelised - räägitakse, et hind võiks minna miljoni suurusjärku ja bitcoini looja võiks saada esimeseks triljonäriks.

Kogu eelnev asi peas, olen jälginud, mida meedias bitcoinide kohta kirjutatakse.
Sattus ette kirjutis, kus on pikalt ja laialt lahti kirjutatud, kuidas bitcoinides portfelli omatakse, laene antakse ja muid investeeritakse. Väga põhjalik. Teema üldleht annab tomuvast rohkem infot.
Mulle tundub asi kuidagi insenerlik - palju arvutusi, seletusi. Lisaks usk - kui olen "bitcoini-mees", siis teen kõike (laenan, investeerin jne.) bitcoinides.
Investorina vaadates tekib kohe küsimusi:

  • kui on usk, et bitcoini hind langeb, siis milleks omada bitcoini, mitte raha?
  • kui on usk, et bitcoini hind hakkab sama järsult tõusma, nagu 2013. aastal, siis on ju ebareaalne, et bitcoinides antud laenud "tagasi tulevad".
Kui on soov lihtsalt bitcoine omada, siis on kõik OK (kui on muidugi OK avada ennast riskile oma bitcoinidest ilma jääda). Kui on aga soov oma rikkust kasvatada, siis on sellised tegevused väga kahtlased.


Lähtudest sellest, et ilmselt on nii kullal, kui krüptorahal ees oodatav tõus - siis kummas tasuks positsiooni rohkem omada?
Räägime siis minu nägemuse järgi hakkavast suuremast tõusust. Kulla puhul olen ma (ka siin) palju kirjutanud, et praegu käes olev langus võib olla vaid A-laine korrektsioonist (mis tähendaks, et B ja C oleks veel ees).  Järjest rohkem hakkab aga tunduma, et toimuv langus ongi kogu korrektsioon ning 2011. aastal lõppenud tõusule ei järgne 61,8%-list korrektsiooni, vaid ca 50%.

Riskid.

Kuld on olnud püsiva väärtuse kandja juba aastatuhandeid. Selle väärtuse kaoks on vaid kaks "ulmelist" võimalust - kulda suudetakse kaevandada kusagil väljastpoolt Maad suuremates kogustes või luua seda alkeemikute unistusena kaasaegsemate (tuleviku) tehnoloogiate abil. Väga suur on aga tõenäosus, et kui neist võimalustest midagi realiseerub, siis omahind jääb ikka väga kõrgeks. Samas ei reliseeru midagi sellist ka "üle öö".
Reaalsem risk on, et katteta raha väärtuse langedes keelatakse kulla omamine ühes või mitmetes riikides. See võib hinda muidugi küllalt järsult allapoole visata. Samas ei realiseeru selline asi ka päris ilma hoiatuseta. Ning see risk on sama ka bitcoinil. Kuigi bitcoinil on potentsiaali olla omatud keelatud omandina. Samuti ka olla kasutatud tehingutes nii, et seda ei suudeta kontrollida.

Bitcoinil on olnud skeptilist suhtumist seoses selle matemaatilise turvalisusega. Ma ei ole ise sellesse nii sügavuti süvenenud (see polegi vast väga lihtne), kuid ilmselt sellega on asi korras (nagu meie e-valimistel). Pigem on riskiks mittetevapärased riskid: näiteks dubleeriva, rikutud infoga, võrgustiku loomine. See eeldab küll meeletuid ressursse, kuid kuna ohuks on riigid, siis pole see päris võimatu. Ka interneti eksisteerimine praegusel kujul ei ole igaveseks ajaks ettemääratud - just jälgimise, kontrolli jms. osas.
Bitcoini puhul on loomulik ka, et võib tekkida palju konkureerivaid coine. Nende puhul on kõrvalseisjal pea võimatu hinnata skeemi turvalisust ja teha oma valikuid. Kui siis mõni neist "kokku kukub" (näiteks vale ülesehituse tagajärjel), siis see kajastub turul kohe ka teiste hindades.

Volatiilsus

Hetkel on mul arvamus, et bitcoin saab olema tunduvalt volatiilsem kui kuld. See tähendab, et tõusulained  saavad olema kiiremad, samuti ka langused. Küsimus on, kas see on OK pikaajaliseks väärtuse säilitamiseks. Kauplemiseks (mitte liiga suurte panustega, mitte eksides) on aga asi lubavam.