Kas kauplemine hakkab "pähe"?

Kui ärkad öösel kell 3 ja loed juba mitmendat korda mõne peatüki expanded flat'ist kõigist kätte sattuvatest raamatutest - kas see on psüühiline häire või hakkad muutuma tõeliseks traderiks?
Taustaks: lainete analüütikud, kelle analüüsid mul on tellitud, väidavad, et langeva turu 2., korrigeeriv, laine on tehtud ja nüüd sõidame alla edasi. Minu arvamus on (ja ainult sellele suudan leida kinnitust raamatutest), et läbi on 2. laine osalaine b ja enne allasõitu ootab ees veel osalaine c üles. Moodustukski siis 2. laine, mille struktuuriks oleks expanded flat. Selle nime osa "venitatud" annabki sellele struktuurile viimane osalaine, mis peaks olema suhteliselt pikk. Tänu sellele on nende kahe stsenaariumi vahe sellesse positsiooni protsentides.
Lisaks lainestruktuurile on minu arusaamisdt mööda ka hooindikaatorid sellises seisus, et kohene allasõit ei tohiks pilti sobida.
Eks järgmine nädal (tõenäoliselt) näitab.

Pikaks indeksites

Eelmises postituses lubasin hakata jälgima 30-min graafikuid. Täna tulid siis nii S&P kui ka Nasdaqi langemise lõpu signaalid enne kelle 20-t. Natuke uimerdasin, vahetasin lühikese positsiooni pika vastu. Peale mõningast ühe koha peal olekut läks turg ülespoole, kuid enne lõppu tuli veel allapoole tagasi. Peale börsi sulgumist tuli uudis, et USA rahandusminister saatis erakorralise olukorra kohta teate (või ettepaneku natukeseks lisarahaks) kongressile. Enne seda tuli uudis, et Obama tuli tööle tagasi olukorda veel lahendama. Poliitiline olukord lubab, et vähemalt ajutiselt tuleb positiivsemaid signaale, mis sobib kokku 2. laine korrigeerumisega. Eelnevalt olen sel aastal selle suuruse lained tähelepanuta jätnud, püüdes olla vaid pikemaajalise trendi suunas. See on ühelt poolt jama, sest 2. laine võib korrigeerida pea kogu 1. laine jagu (siis S&P-l tagasi 2,2% detsembri keskpaiga tipuni) või veel hullem - hiljem võib selguda, et polnudki 1. laine ja liikumine läheb selle tipust ülespoole. Igal juhul peaks olema parem olla ka väiksema liikumise puhul õigel pool turgu. Loomulikult suureneb väikeste liikumistega kauplemine vea tegemise riski. Tänase sulgumise pealt lubab ka minu poolt siin eelnevalt viidatud High Probability ETF Trading S&P minekut üle 5SMA. Eks näeb.

Muutused ja mõtted

Viimased mõned nädalad olen graafikute jälgimisel võtnud kõige lühemaks perioodiks 30-minutilise. Selle kasuks sundis otsustama liikumine (tõus), mis hakkas novembri keskpaigast ning mille alguse signaal oli näha indeksite 30 minuti graafikul. Seni arvasin ma, et nii lühikese perioodi pealt alanud liikumine saab olla vaid väga lühiajaline. Aga liikumine, mis on pea kuu aega ja 7% on päris pikk. Ka 12 detsembri tipp oli näiteks S&P-l 30 minuti peal hästi näha. Ma ei ole veel sellise turuga kokku puutunud, kuid ilmselt on lühema graafiku pealt parem teha otsuseid ka turul, kus isegi nädala-paarised trendid puuduvad. Loomulikult on 30 minuti graafiku jälgimine ajamahukam, kuid sageli on näha, et mõne järgneva perioodi jooksul ei saa tekkida olukorda, mis minu jaoks pööramise signaaliks oleks, samas ei saa ka nõuda, et raha teenimine päris ilma vaevata tuleks.
Muidu oli täna huvitav päev - olulise taseme lähedale jõudsid erinevad varad. Euro ja Apple'i puhul on oluline näha, kas järgmisel nädalal liigutakse edasi või põrgatakse tagasi. Püüan homme mõningad asja iseloomustavad graafikud ka siia üles panna. Apple on selles mõttes huvitav, et alles hiljuti oli hind üle $700, mõned analüütikud seadsid hinnasihi $1111, kuid nüüd ollakse tagasi juba $500 juures. Iseenesest pole firmas ju midagi nii hullusti - vaid väikesed probleemid mõne tootega, katete vähenemise oht jne. Samas kasumit teenitakse ju kasvavalt olemasolevate toodete pealt, kõik ootavad TV toodet. Ilmselt teenitakse ka selle pealt päris tublisti. Sellest tulenevalt võib selliste aktsiate omamine tulevast inflatsiooni sillmas pidades päris hea olla. Küsimus on vaid selles, et millal seda osta. Paljude arvates oli selleks hea hind ka $700.
Lisaks aktsia enda tõusupotentsiaalile on Apple oluline ka indeksite liigutajana. Koos mõne teise suure aktsiaga annavad nad viiteid sellele, kuidas indeksid võiksid lähiajal liikuda.

Turu uus suund pole nii lihtsalt määratav

Peale neljapäevase kauplemise lõppu kirjutasin eelmise jutu "Korrektsiooni lõpp". Peaaegu samal ajal tuli newsletter, milles Doc Severson väidab, et on tekkimas uus trend üles. Tõsi, selles kindel olemiseks peaks liikumine enne üles läbi oluliste tasemete olema. Selle liikumise järel tulevast allavajumisest soovitab ta pikaks minna. Selle mehe videoid olen ikka vahete-vahel vaadanud - jutt on küllalt asjalik. Veebis peaks tema videole ja jutule ligi saama aadresil. Kindlasti tasub kuulata ka selle mehe mõtteid. Ise ma suurde tõusu hetkel küll ei usu - sõltumata minu toodud signaali uskumisse on hooindikaatoritel (ingl. momentum indicators) näha trendi nõrgenemine - see peab varem või hiljem tooma liikumise teises suunas. Mina kujutan seda ette nagu kiige liikumist ühte äärde - sõltumata, palju talle jõudu rakendada, tahab ta ikka tagasi vajuda. Aktsiaturu suuna muutumiseks on oluline vaadata ka suuremaid turge - võlakirju ja valuutasid. Võlakirjade osas on minu loetavad lainemehed paar kuud juba rääkinud, et ees ootab pigem tootluste kasv. Ma pole seda eriti tahtnud uskuda, sest see tähendaks teiselt poolt aktsiate hinna tõusu - samad laineanalüütikud prognoosivad aga aktsiate uut languslainet. On küllaltki selge, et need kaks varaklassi ei kipu niimoodi koos liikuma. Põhimõtteliselt võiks olla see võimalik, mil kaoks usaldus täielikult nii USA võlakirjade kui aktsiate suhtes. Sellist olukorda on aga raske isegi fiscal cliffi puhul ette näha, see eeldaks mingit ülisuurt sotsiaalset, looduslikku või sõjalist katastroofi. Tekib ju ka küsimus, et millesse siis see raha läheb. Nii suure mahu jaoks pole maailmas teist kohta. Viimasel ajal on lainemehed ka hakanud tagasi tõmbuma prognoosis yield'ide tõusu osas. Kui need vajuvad alla viimaste kuude põhjasid (praegu ei olda enam kaugel), siis on tõusulaine teooria vale. Siit on siis põhimõtteliselt tulemas variant, et raha läheb võlakirjadesse. Mõni võimalik USA reitingu alandamine pole äkki nii hull - rohkem kardetakse maksude mõju ettevõtetest aktsiate eest raha saamisel. Aktsiate hinna allatulekuga sobiks ka euro kursi nõrgenemine. Euro mingiks tasakaaluhinnaks praeguste majandus(konkurentsi)tugevuste puhul võikski äkki olla mingi 1,3 dollarit euro eest. Selles olukorras oleks äkki ekspordi konkurentsivõime mingis tasakaalus. Kui suvel käidi 1,2 kandis, siis hakkas Euroopa eksport juba väga kuumaks minema - ja seda mitte vaid ekspordimootoril Saksamaal, vaid ka Itaalial jt. Selle mingi tasakaaluhinna ümber käib siis lühemaajalisem kauplemine, milles suurimaks mõjutajaks on võlakirjade usaldusväärsus ja nende hind. Eelmise aasta keskel tugevaks läinud euro nõrgenemisele suundumise taga on selgelt siinsete võlakirjade probleemid (ja eriti Itaalia probleemid eelmise aasta keskel). Kindlasti on kõigil meeles ka Euroopa Keskpanga poolt turule visatud triljon. Praegu oleme tehniliselt euro osas kevade toetustaseme all, mis võiks olla vastupanuks. Loogiline on selle all allapöördumine. Dollari tugevnemisele oleks vaja mingeid probleeme Euroopas, majanduse arengu suhtes negatiivsemat väljavaadet või päris sõjategevust. Euroopa 2 suurt aktsiaturgu on vastupanu, mis on olnud juba mitmeid kordi sel aastal, all.
Saksama:

Prantsusmaa:

Üldiselt oleme tasemete järgi pea kõigis varaklassides mingi olulise taseme vastas - võidakse sellest tagasi põrkuda või läbi murda. Ilmselt kõigil varadel niimoodi, et säiliks nende omavahelised seosed.

Ainuke asi, mis viitaks nagu aktsiaturgude allatulekule on seesama MACD negative divergence ja üldse hooindikaatroite nõrgemaks muutumine (see pole aga veel päris sel piiril, et nad veel nõrgemaks enne hindade langust muutuda ei saa). Äkki juba see nädal näitab suuna mingiks natuke pikemaks ajaks.

Korrektsiooni lõpp

Tänase (29. nov) õhtu seisuga on kõigi kolme põhiindeksi 1h graafikul MACD negative divergence - see tähendab suure tõenäosusega praeguse korrektsiooni lõppu. Novembri keskpaiga põhjas pidi vastavat signaali otsima 30min graafikutelt. Pööramist toetavad ka mitmed muud faktid: ees on pea kõigil ühe vana laine tipp, Nasdaq täitis langemisel tehtud gap'i jne. Küsimus on, et kas praegune tõus oli kogu korrektsioon ja langus läheb edasi või on tegemist vaid tõusu esimese laine lõpuga. Laineanalüütikud, keda loen, on kindlad, et novembri keskpaigani oli 1. laine alla, millele praegu peaks peale 2. lainet järgnema 3. laine. Vaatame - ka suvel oli nende kindel veendumus, et on tulemas mais olnud laine järg kuni lõpuks muutus ainukeseks versiooniks graafikul, et mai langus oli ise vaid korrektsioon.

Korrektsiooni või isegi uue suure tõusu ootus

Eelmine postitus oli siin nimega "Kas BOND hakkab väsima?", DowJonesil ja S&P-l on (käis) RSI alla 30-e, SlowSTO on jõudmas indeksitel (jõudnud) alla 20-e jne.

Samas indeksite nädalate graafikutel on hooindikaatorid tegemas madalamat põhja kui juuni algul - see näitab isegi laine ülesse mineku puhul pikaajalise trendi nõrkust. Hoolimata BOND-i puhul viidatud signaalile on USA võlakirjade graafikud lainetena väga sarnased ideksite omadele - ka siin oleks siis oodata veel väike laine alla, millele võiks järgneda suurem korrektsioon ülespoole.

Allapoole liikumine on olnud väga tugev, erilist korrektsiooni selle sees pole olnud. Indeksite graafikul alates päevade graafikust suurematel pole märgata signaale tõusuks (tunni graafikul oli indeksitel näha lubadust korrektsiooniks neljapäeval, kuid see ei pruugi praegusest tõusust palju ülespoole minna). Tundide graafikul on S&P-l MACD, SlowSTO ja RSI lained seni veel langevate tippudega. Nasdaqil on aga SlowSTO ja RSI tipud juba kergelt tõusvad, ka põhjad.
SeekingAlpha's oli kirjutis, et Fedi bilanss tegi see nädal hüppe ülespoole, millist pole alates 2010-nda aasta algusest nähtud. See peab turule mingit mõju avaldama hakkama.

Minu arvamus on, et vähemalt kerge pidurdamisega luuakse graaafikule uus languse põhi (eelmise nädala põhja järel tipp ja siis madalam põhi). Selle uue põhja puhul võivad hoo indikaatorid hakata juba näitama eelmisest kõrgemaid põhju - seda tasub hakata pidama tõsisemaks ülespoole liikumise ohu signaaliks. Mingit pidi peaks üritama sellega kaasa "sõita", äkki algselt lühema perioodi graafikut jälgides. Muidu võib tekkida analoogne olukord nagu juuni algul, mil tekkis nn. väikene korrektsioon, mille pikkust arvati olevat päevades, kuid lõpuks kujunes selleks 4-kuuline tõusulaine. Enne uue laine algust ei maksa (mina vähemalt ei arva ennast oskavat) teha ennustusi, kas see on kerge korrektsioon või suur laine.
Vaadates (mina) otsa indeksite graafikutele võiks olla praegu käimas 3. alla tuleva laine 4. osalaine. Selle järgi võiks siis tulla veel väike 5. alla, millele järgneks natuke suurem 4. üles.  Kui lugeda 3. laineks seda, mis on tulnud oktoobri keskpaigast, siis see on päris pikk - seega ka korrektsioon temale ei pruugi väike tulla. Reegliks on, et 4. laine ei lähe 1. sisse, kuid see oleks sellise lugemise puhul oktoobri keskel.

Üheks võimalikuks teguriks võib muutuda ka erinevate pikemaajaliste trendide järgimise reeglite tingimuste täitmine. Üks õpetus on, et pikajalist positsiooni võiks võtta, kui 1 kuu EMA on üle 20 kuu EMA ja vastupidi (mina olen oma graaafikutel asendanud need 5EMA ja 13EMA - lõikumised pea samad, kuid edasi-tagasi võnkumise oht väiksem); sama õpetuse teine osa on, et pikk tasub olla kui päevade 50EMA on üle 100EMA. See viimane tingimus ei ole Nasdaq 100 puhul enam täidetud alates reedest. Teistel indeksitel oleks selleni veel natuke langeda vaja (või natuke aega).

Kõigile tundub, et EUR on pikemaajalises languse trendis. Hetkel kipub tulema USD indeksi korrektsioon alla. Samas on nädalate graafikul RSI vaid napilt üle 50. Minu arvates tähendab tõsine allapooleliikumine sellise RSI pealt, et praegune dollari tõus ei olnud trend vaid korrektsioon. Näeme.

Seega on pilt piisavalt segane, selgeid märke pole, kuid on oht, et need tulevad pea.

Kas BOND hakkab väsima?

Pimco BOND (graafiku link vasakul) näitab tänase õhtu päevade graafikul MACD divergence'i. Kas tõesti hakkab see võlakirjafond pöörama? Seni on ronitud 9 tegutsemiskuu jooksul usinalt tasapisi ülespoole ja tehtud 9 kuu jooksul +10% - peab ütlema, et võlakirjade kohta pole selline tootlus paha.
Ma arvan, et kohest vajumist siin ei tule - miinimum tehakse veel üks tipp, maksimumis saadakse nõrkusest üle.
Võlakirjad on iseenesest teema omaette. Kui veel paar kuud tagasi olid paljud karud (näiteks ka minu loetavad lainemehed), siis nüüd on hinna liikumine nagu näitamas, et yieldide tõusu nagu ei oleks tulemas. Samas lainete õpetajad ütlevad, et pööre tuleb alati siis, kui peaaegu kõik on juba vastassuunalise liikumise paati läinud (Seletus: kui kõik on pulliks hakanud ja juba aktsiaid ostnud, siis pole kusagilt enam uusi ostjaid juurde tulemas ja hind vajubki ära, võimendatuna endiste pullide müüma hakkamisest.).
Kas võlakirjades on midagi sellist tulemas?
USA riigi võlakirjad ei teinud küll sellist liikumist, mis oleks kinnitanud yieldide tõusutrendi algust, kuid samas ei kinnita midagi ka vastupidist (ja kui kaugele nad laskuda saavadki). Fiscal cliff on aga kummitamas ja aktsiate langus on ka päris äärmusesse jõudnud - varsti võib olla paras aeg vastassuunaliseks liikumiseks.

Sõit millegi vastu

Peale presidendivalimisi pani turg (S&P 500) hooga allapoole, kuni peatus neljapäeva õhtul nagu vastu seina. Graafikult, mille link on vasakul, on näha, et S&P langes vastu 200 päeva keskmist (200SMA või graafikul MA(200)). Seda suurust peetakse üldiselt oluliseks pullisuse-karususe piiriks. Eelmisel nädalal ütles üks analüütik, et 200 päeva keskmine on näitaja, mida jälgivad isegi tehnilist analüüsi mitte kasutavad kauplejad.
200 päeva keskmisest ei minda sageli üle tavalise liikumisega - sageli on sel tasemel pidurdumine, sageli gap. Kuna kaks teist indeksit on juba allpool, siis on küllalt suur tõenäosus, et ka S&P neile järgneb.
Teine huvitav "põrge" on Apple'i aktsial. See on suure turuväärtusega ettevõte, mille aktsia hind mõjutab tugevalt ka indeksite liikumist.
Päevade graafik:

Siin graafikul pole ees mingit sellist joont, aktsia on libisenud juba mõnda aega mõnusalt Bollingeri Bandi  peal. Täna on aga juba neljas päev, mil ollakse nagu mingi taseme peal kinni.
Sageli on nii, et kui ühe ajaperioodi peal ei ole mingit olulist taset näha, siis see on mingil teisel ajaperioodil. Apple'i nädalate graafik:

Kui võtsin selle graafiku ette ja panin peale esimesena tunduva Fibonacci jaotuse, siis paistis kohe, et pidurdumine toimus 50% peal. Nii oleks see nagu väga lihtne, kuid jaotuse alumise punkti oleks võinud siin graafikul võtta ka hoopis teise, samas on vaadeldavaid jaotusi isegi rohkem, kui siin näha. Seega ei pruugi selline asi alati kohe välja paista ja paljud kauplejad võivad asja hoopis teistmoodi vaadata.
Tegelikult ei tahtnud ma nädalate graafiku peal rääkida Fibonacci tasemetest, vaid Bollingeri Band'idest. Ülemisel päevade graafikul mainisin ma, et aktsia hind sõitis mõnusalt alumise joone peal - see on selline mõnus (kui soovida, siis jätkusuutlik) liikumine, mis võib pikalt jätkuda.
Bollingeri Band'idel on komme (nende matemaatikast tulenev) vertikaalsete liikumiste vahel (kogumiste ja jagamiste perioodidel) kokku tõmbuda. Siis, kui hakkab liikumine mingis suunas, lähevad nad jälle laiemaks - see võimaldab hinnal liikuda üles või alla ja mitte rikkuda matemaatilist tingimust, et 95% ajast on hind ülemise ja alumise joone vahel. Nii hakkas toimuma päevade graafikul septembri keskpaigas.
Väga loogiline on, et lühema ajaperioodi graafikul on kõik näitajad tundlikumad kui pikema ajaperioodi graafikul. Vaadates nüüd Apple'i nädala graafikut, siis seal on alumine roheline joon hakanud küll natuke langema, kuid ei jõudnud aktsia hinna eest ära. See sõitis sellest läbi ja põrkus tagasi. See ongi sein, mille vastu Apple'i aktsia "sõitis".
Praegusel graafikul on ees veel muidugi ka see näidatud Fibonacci tase, kuid ma olen tähele pannud (sageli valuutadel), et mingi kiire trendiv liikumine lühikese ajaühiku graafikul saab ootamatu lõpu, kui hind põrkub Bollingeri Band'ide vastu pikema ajaühiku graafikul. Sellise juhu kohta pole ilmselt lihtsat matemaatikat, kuid tunne ütleb, et Bollingeri Bandi  alumine või ülemine joon muutub takistuseks, kui temaga põrkumine tuleb peaaegu risti. Kui tema vastu minnakse laugelt, siis tekib analoogne pilt nagu siin toodud Apple'i päevade graafikul - hakatakse sõitma, toetudes alumisele või ülemisele joonele.
Seega, kui kaubelda mingi ajaperioodi graafikul, siis tasub silma peal hoida ka aste suuremal graafikul.

President valitud

Presidendivalimiste järgne päev, mil kõigi ennustajate järgi pidid turud tõusma ja volatiilsus langema. Mina eile veel lühike, turg liikus üles ja närv püsti. Juurdlesin eile, nagu iga õhtu, pikalt - tehniliselt sobis nagu veel lühike olek, kuigi kippus lubama peatset trendi muutumist. Aga mitte veel.
Täna toimus siis langus, mida mitme näitaja puhul lugesid telekanalid suurimaks sel aastal. Fiscal cliff tuli kauplejatele meelde. See tõestab veelkord lainemeeste väidet, et turg ei liigu uudiste järgi, vaid trendi pidi. Põhjus turu liikumiseks loetakse hiljem välja uudistest - täna oleks selleks sobinud sama hästi ka Romney võit.
SPX eelmise nädala võnge oli pidurdumine nädalate 18SMA peal, INDU kipub täna sulguma viimase indeksina päevade 200SMA peal, NDX käis täna päeva sees Fib viimase taseme (62,8% korrektsiooni septembri tipust juuni põhjani - ma arvan küll, et see pole korrektsioon, vaid trend) peal.

Apple võiks nüüd vähemalt natuke kerkida.

Umbes kuu aega tagasi kirjutasin, et Apple'i nädala graafik lubab langust. Peale seda on toimunud turul palju, tuli välja ka uus IPhone. Apple on oma tipust tänaseks langenud ca 10%. Kuna aktsia on nii suur, siis on sellel märgatav mõju ka indeksitele.
Praeguseks hetkeks on hind vajunud kevade ja suve põhja pealt tõmmatud trendijoonele,vähemalt mingi lugemise järgi võiks olla tehtud 5 lainet alla, RSI on korrigeerumise suurusjärgus jne. Siit lubaks väikest tõusu kindlasti.
Miinimum on, et toimus languse esimene laine alla, mida nüüd 2. lainega korrigeeritakse. Seda juhtub sageli, et esimene languslaine läheb trendijooneni, siis korrigeerutakse tagasi ja alles 3. laine suurem liikumine viib hinna trendijoonest läbi. See oleks siis eeldusel, et algas suurem laine alla.
Maksimum tähendaks seda, et praegune langus oli vaid analoogne korrektsioon tõusvas trendis nagu mais ja juuli lõpus.
Mõtted sellega seoses: kogu turg on nõrk, seega indeksite langemiseks oleks vaja ka Apple'i langemist. Sellesse pilti sobiks väike korrektsioon üles ja siis edasi langus alla. Uskuda seda aga nii edukalt firmalt on raske, kuid äkki: uus väike Pad ei leia sooja vastuvõttu, kliendid vihastavad imelike tegevuste üle (a la Apple'i oma kaart - see tõi ka mulle endale mitme aasta jooksul esmakordselt pähe mõtte telefonimarki vahetada). Kes teab.
Samas usutavam on teine stsenaarium, et tugeva firma aktsia ei "kuku ära", toimuvad edasi-tagasi korrektsioonid, pole ka nii suurt tõusu enam. Samal ajal käitub ka turg suures piires samuti. Turule on likviidust sisse süstitud meeletult, praeguseks peaks olema aru saada, et ainult sellest ei piisa. Vaevalt enne USA valimisi, aga äkki peale seda saadakse võib-olla ühele poole USA riigi kulutuste finantspiirangutega ja turg tõlgendab seda positiivselt.
Näeme.  Apple päevade graafik.

Tulemused tulevad

Täna alustasid firmad oma kvartalitulemuste avaldamist Alcoa'ga. Kuulasin Bloombergi ja kõik olid õnnelikud, et ületati ootusi. Mis siis juhtus: kahjum on $143 miljonit, eelmise aasta sama aja kasumi $172 miljonit kõrval. Mind on juba pikemat aega närvi ajanud meedia stiil võrrelda näitajaid "ootustega", mis vahest on eri meediakanalitel veel erinevad. Kui tahad tegelikku pilti saada, siis tuleb ise otsida  - milleks siis informatsioonikanalid on? Ei peaks ju väga raske olema tuua välja paar numbrit, öelda, kas mõnes neist sisaldub midagi erakorralist. Üldnäitajate osas on väga hea ForexFactory keskkond, kus on kalender, kuhu tulevad näitajad, samas on ka ootused ja võimalus võtta lahti ajaloolised graafikud.
Alcoa iseenesest tõi välja ennustuse, et aastani 2020 tõuseb alumiiniumi nõudlus ca 2 korda aastast 2010. Tasub meeles pidada - kui langustrend on läbi, siis võib ju panuseid teha.

Muidu on see nädal olnud "pehme vabalangus". "Täielik vabalangus" oleks siis juba selline olukord, kus on paanika turul. Hetkel arvavad paljud, et toimub vaid väike korrektsioon. Selles osas pole nii kindel: mitmed (ka pikemaperioodiliste graafikute) näitajad viitasid languse tulekule, allapoole liikumine kipub järjest rohkem trendi moodi välja nägema (madalamad põhjad ja tipud).
Ise olen pea poole portfelliga equity'te suhtes lühike. Kuna olen võtnud põhiliselt positsioone indeksitega, siis see on ebamugav, et kui minnakse tasemetest läbi (nagu täna, vt. eelnevad postid), siis on see vara (praegusel juhul Nasdaq) nii ülemüüdud, et on karta peatset korrektsiooni. Sellises olukorras on paha minna positsiooni. Loomulikult võib näiteks Stochastic minna ka embedded'iks ja hind jätkata allapoole liikumist. Lainete teooria järgi on hea laine kauplemiseks 3. St., et 1. näitab ära suuna, siis 2. korrigeerub ning seejärel tuleb tugev sõit. Siin on raske muidugi korrigeeruva laine lõppu ära aimata - näiteks selle suve tõusu peeti nii kaua korrigeerimiseks (ja arvati, et see iga hetk lõppeb), kui see enam teooria järgi korrigeeruvaks laineks ei klassifitseerunud ja tuli kogu lainete lugemine teistmoodi teha.
Üks variant on muidugi veel hinnata indeksi järgi trendi, siis otsida selle seest alamharu (ETF) või mõni sobiv konkreetne aktsia.

Nasdaq vajus täna toetuse peale

Nasdaq 100 on suurtest indeksitest nõrgim. Ta on liikunud teistest kiiremini nii tõustes kui langedes. Eelmises postituses kirjutasin, et kui ta vajub läbi 26. septembri madalaima hinna, siis võib hinnata, et on selge trend alla. Täna mindi päevasiseselt kuni 26. septembri sulgemishinnani ja pöörduti natuke üles tagasi. Seega pöörduti tagasi sellelt toetustasemelt. Sama tase oli vastupanuks ka selle aasta märtsis.
Täna oli selle aasta täiskauplemispäevadest väikseima käibega päev (USA-s Columbus Day, mis on pangapüha). Homme alustatakse uue hooga - korralikkuma käibega päev võib teha juba läbimurdeid, mis ka midagi tähendavad.

Tänane päev võiks olla siis see pööramine

Järgnev jutt võib muutuda tõeks vaid tagantjärele vaadates, hetkel on need vaid "oleksid", mis hiljem graafikule vaadates ütleksid nagu: "Vaadake neid signaale - siis oli ju selgelt näha, et trend pöördub."

Seega, tänasel õhtul:
Indeksitest nõrgim, Nasdaq, langes hommikuse emotsiooni pealt tekkinud tõusu järel selgelt. Tulemuseks bearish engulfing. Juba septembri keskpaiga tipp tegi MACD bearish divergence'i. Ma olen ka siin kirjutanud, et mulle tundub, et vähemalt viimasel ajal on peale eeltoodud signaali tehtud veel uus tipp pea samale kõrgusele. Selleks sobiks hästi ka tänane tipp - see ei ole eelmise tasemel, näitab tõus trendi nõrkust (MACD signaalile järgnev tipp on olnud muidugi sageli ka signaali tipust kõrgemal). Tänane liikumine näitab selgelt ka, et hind ei püsinud üle 18SMA (eile küll suts sulgus) - täna mindi kõrgemale ja siis hooga alla. Ka seda võib karususe märgiks pidada. Kui nüüd liigutaks allapoole 26. septembri numbreid, siis oleks selge langev trend - madalam tipp ja ka madalam põhi. Samas oleks siis läbi mindud märtsi lõpu tippude toetustasemest.

S&P 500
Tänane graafik näitaks nagu long-legged doji't. See eeldab muidugi ka esmaspäeval veel allapoole kinnitust.
Ise olen ma ajanud teooriat (ka siin kirjutanud), et vastutrendi tipud lähevad RSI(14) tasemeni 60 (või 40 vastavalt). Tänane S&P RSI on sulgumisel 63.03 - seega sobib tagantjärele vastutrendi tipuks.
Kui vaadata S&P sulgumisi tundide graafikul, siis on selge topelttipp. Ka S&P-l on nädala graafikul MACD bearish divergence - signaali tipuks septembri tipp. Nädala graafikul on SlowSto muidugi veel alles 87.24, kuigi juba allapoole lõikunud.

Dow Jones Industrial Average
Kõige tugevam hetkel kolmest põhiindeksist.
Kuude graafikul on nii MACD, Slow STO, kui ka RSI kolme viimase tipu peal näidanud nõrkust.  Aprilli tipp on kuude graafikul ise MACD bearish divergence'i  signaali kohaks. Kuu graafikul on see signaal juba suurt liikumist lubav.
Tänane päevasisene tipp oli küll natuke üle 14. sept tipu. Päeva sisene tõus oli küll struktuurilt selge 5-laineline, mis Elliott'i meeste järgi tähendab, et vähemalt see liikumine oli veel trendi suunaline.
DJ all on kõige vähem nõrku märke. Vahest tänane sulgumine RSI 63.91, kuid kuna see indeks on suhteliselt tugev, siis see ei jää suure tõenäosusega tipuks.
Sel graafikul on üks selgelt langev joon - CMF trendijoon. CMF - Chaikin Money Flow - püüab näidata tõusva ja langeva hinna ja käibe järgi, kas raha läheb varasse sisse või välja. DJ päevade graafikul on see trendijoon selgelt langev juba juuli lõpust, selle perioodi sisse jääb neli olulisemat ja hulk väiksemaid tippe, millede puhul CMF on pidevalt langenud allpool trendijoont.

Kas ja millal turu suhtes lühikeseks minna?

Turu eelmine tipp: 14. septembril  sulgusid S&P 500 tasemel 1,465.77, Dow Jones Industrial Average 13,593.37 (20. septembril veel 13,596.93), Nasdaq 100 19. septembril 2,864.03.
See oli eelmise laine tipp. Kas see on ka tipp enne järgnevat karuturgu?
14. september ja sellele järgnevad päevad olid küllalt hea moment sisenemaks lühikese positsiooniga turule. Tõenäosus, et see osustub hiljem selle pullituru (alates 4. juunist) lõpuks, on küllalt suur.
Samas on see rohkem panuse tegemine ja osaliselt ka õnn.
Kui see sisenemine toimus täpselt tipus, siis praeguseks on võimalik oma kasumit kaitsta juba stop'idega nii, et tuleb kasum isegi juhul, isegi kui veel kõrgem tipp tehakse.
Panen kirja mõned mõtted, mis graafikutele vaadates tekivad. Püüan mitte väga eksida, kuid meeles peab pidama, et 100% kindlaid ennustusi pole olemaski, veel vähem suudab keegi neid kirja panna.
Pikemaajalise trendi jaoks tundub olevat parem vaadata nädalate graafikut, nädalaste lainete puhul on mõistlik vaadata päevade graafikut. S&P 500 päevade graafik täna õhtul:

Hinnatase on läinud alla Bollingeri Bandide keskjoont (mul 18SMA), seda loetakse piiriks, millest allpool on sobiv lühikeseks minna. Slow Stochastic läks alla 80 paar päeva tagasi. RSI (mul 14) käib vastutrendi korrigeerumistel üldjuhul kusagil 40 kandis (langeva trendi puhul siis vastavalt 60 juures). Augusti lõpu languse puhul jäi RSi üle 50 - seda võib lugeda ka tõusutrendi nõrgenemise märgiks.
Tundub, et päevade järgi võiks juba peaaegu lühikses positsioonis olla. Üks asi - hind pole veel läinud allapoole 10. septembri hinnataset. Kui käidaks ära veel sellest allpool, siis oleks mõistlik vaadata lainet üles, millesse müüa.
Vaatame nüüd S&P nädalate graafikut.

Siin pole graafik veel sugugi lühikeseks minemist lubav. Esiteks on Slow Stochastic mõlema joonega üle 80. See on embedded olukord, mida peetakse kas karu- või pullilõksuks. Loetakse, et igasugune hindade kõikumine selles olukorras on vaid korrigeerumine ja pikemaid järeldusi sellest teha ei maksa. MACD puhul võib öelda, et on selge divergence - kui vaadata histogrammi, siis selle tipp on viimase laine puhul selgelt madalam kui eelmise laine tipu ajal. Nädala graafikul on eelmiseks põhjaks augusti lõpu põhi. Sellest allapoole minek näitaks trendi allapoole (kui tipuga üle eelmise ei minda), samas kusagil sel tasemel jõutakse ka allapoole Bollingeri Bandide (BB) keskjoont. Selle joonise peal tasub tähelepanu pöörata eelmise aasta novembri ja mai põhjade RSI-le. Nagu ma eespool kirjutasin, tähendab ca 40 kanti minev RSI korrektsiooni, mitte terndi suunas liikumist. Hetkel on oluliseks toetuse tasemeks kevadel tehtud tipud, millest allapoole vajumine näitaks juba küllalt veenvalt turu nõrkust (enam-vähem samal tasemel on ka augusti lõpu põhjad). Seega nädalate graafiku pealt ei saa öelda veel midagi selle kohta, et oleks tekkinud pikemaajaline langustrend, hetkel vaid korrigeerume. Kui on tõsisem korrigeerumine, siis minnakse tõenäoliselt alla kuni BB keskjooneni, millele vastab enam-vähem ka RSI 40.
Dow Jones Industrial Average kohta käib enam-vähem sama, kui ka S&P 500 kohta. See indeks on aga nii palju S&P 500-st tugevam, et pole päevade graafikul veel alla BB keskjoont vajunud, vaid on vahetult selle peal.
Nasdaq 100 päevade graafik:

Nasdaq 100 on kolmest põhiindeksist kõige nõrgem. Ollakse selgelt alla BB keskjoont (ilmselt sõidetakse BB alumise jooneni välja), RSI on juba enam-vähem sel tasemel, kus käis eelmiste korrektsioonide ajal. Kui jõutakse BB alumise jooneni, siis sel ajal on pea samasse kohta jõudnud ka 50SMA - veel üks toetustase. MACD peal on septembri keskpaigaks tekkinud selge divergence.
Tänase päeva sees toimus tagasitõmbumine 11. septembri põhja tasemelt. Sellised asjad tekitavad ettevaatust, kuna on võimalikuks tagasitõmbumise tasemeks. Sellest ja augusti lõpu põhjast läbiminekut saab lugeda juba langustrendi mingiks stabiilsuseks. Mul on küll kerge tunne, et enne augusti põhjadest läbiminekut tuleb korrektsioon ülespoole.
Nasdaq'i nädala graafik:
Tegelikul kehtib üldjoontes kõik sama, mis teistegi puhul:

• Slow Stochastic on embedded, ehk ollakse stabiilses üleostetud tsoonis, kus väikesed hinna vajumised on vaid korrigeerumised.
• Eelmise tipu ajal oli selge MACD divergence.
• Eelnevad lainepõhjad on käinud ca 40 juures, mis näitavad, et tegemist oli korrigeerumistega, praegu ollakse veel tasemel 60.27.
• Ollakse selgelt üle BB keskjoone.
• Viimase laine tipu ajal ei olnud RSI enam nii kõrgel, kui märtsi lõpus (kuigi hind käis praegu selgelt kõrgemal) - see näitab trendi väsimist. Sama ka MACD trendijoon ja histogram.
• Hinnad on ülevalpool aprilli alguse sulgumist, mis on oluliseks vastupanutasemeks.

Nädala lõpp

Tänase päeva lõpuks tegi Nasdaq 100 Jaapani Candlestick'ide järgi kujundi  Bearish Meeting Lines. Selle signaali kinnituseks oleks veel kolmandal päeval toimuv allapoole liikumine. Võib öelda ka, et sel indeksil on bearish negative divergence MACD-l päeva graafikul. Mitte veel nädala graafikul - sel peaks ka MACD histogram allapoole minema. Seega oleks vaja veel natuke allapoole liikumist, et candlestick'ide signaal kinnitatud oleks ja samas ka tekiks signaal nädala graafikul.
DowJones Industrial Average on samas seisus - graafik näitab nõrkust, kahe eraldi candlestick'i signaaliga. Nädala MACD histogrami selge alla suundumine oleks ka signaali kinnituseks, Stochastic peaks selle tagasitõmbumise käigus ka tulema välja embedded olekust. Sama ka S&P 500 juures.
Natuke on veel vaja, et võiks öelda, et allaminek algab. Loogika, et kvartali lõpu window dressing veab asja natuke üles ja peale seda turg vajub. Loomulikult sõltuvalt peatselt saabuma hakkavatest kvartali tulemustest ja nendes olevatest prognoosidest.

Signaalid pikaks ja lühikeseks minekuks

Pikemaid trende jälgitakse erinevate signaalide järgi. Üks õpetus on minna pikaks ja lühikeseks, kui kuude graafikul lõikuvad 1EMA ja 20EMA. Samas soovitakse lühemaajalise strateegiaga olla pikk, kui päevade graafikul on 50EMA üle 100EMA. Lühikeseks minna päevade graafiku järgi vaid siis, kui ka kuude osas on eeltoodud nõue täidetud.
Ise olen juba pikemat aega jälginud MACD, SlowStochasticu ja RSI liikumisi. Olen olnud hooletu ja pole kõike pidevalt jälginud, kuid püüan kahe graafiku peal kirja panna, mida vaadata ja kuidas sellest järeldada trendi pööramist. Loodan, et ka ise seda hiljem lugedes püsib tähelepanu parem.
Kriteeriume, millest järgnevate graafikute all kirjutan, olen vahelduva eduga jälginud juba eelmisest aastast. Alltoodud jutt peaks näitama, et nende jälgimine peaks olema tulus.
Sel suvel olen vaadanud Elliott'i laineid, tähelepanu neile tehnilistel näitajatele on nõrk olnud. Tundub, et hea tulemuse saamiseks peaks jälgima neid kahte asja korraga ja siis, kui prognoosid kokku lähevad, on ilmselt tõepärane signaal.

Kõige pealt S&P 500.

Kõige pealt signaal, mille järgi pidi lühikeseks minema 4. aprilli õhtul. Hinna tõusutrendi viimase laine ajal tekkis selge nõrgenemise signaal RSI ja SlowSTO peal (vt. langevad jooned neil). MACD histogrami peal on näidatud divergence. Täpne nõue oleks, et histogram käiks vahepeal alla nulli, siin on ta ca nulli peal. Samas on näha, et histogrami laine ei tõuse indeksi 2. aprilli tipu ajal enam eelneva tipu tasemele. Signaal lühikeseks minemiseks on seega selge. Soovitus mitte minna lühikeseks, kui hind on üle 18SMA, tähendab, et positsiooni minnakse noolega näidatud kohas hinnalt 1,398.98. Ettevaatuse mõttes võiks stop olla 2. aprilli tipu peal, mis on küll küllaltki kaugel, kuid pika liikumise otsimisel pole võib-olla liiga kaugel. Julgema lähenemise puhul võib stopist loobuda - ma olen vaadanud, et MACD divergence abil sisenedes võib tulla veel üks laine vastu tekkivat trendi ja sel puhul viiks stop enne oodatud trendi algamist positsioonist välja.
Analoogsed signaalid vastupidi olid saabunud 8. juuniks - hind 1,325.66.
Need pildid on peaaegu peegelpildid. Kui vaadata edasi, siis juulis ja augustis tekiksid ka nagu signaalid MACD divergence'i järgi. Kauplemisel stohhasticu ja MACD kasutamisel soovitatakse kasutada mõlemat. Stohhasticu lõikumist ei maksa pidada üldjuhul signaaliks esimesel korral, oodata võiks ka MACD keskmise allapoole suundumist. Üldjuhul pole stohhasticu lõikumine siis veel müügisignaal, kui MACD keskmine pole jõudnud üle nulli.
Suve algusest olev tõusutrend on selles mõttes lihtne, et järgnev laine pole kunagi eelneva põhjast läbi läinud - seega eelneva laine all olev stop oleks siiamaani positsioonis pidanud. Vastu trendi loetakse, et stohhastic läheb tasemeni ca 40 (langusel 60). Augusti lõpu põhi on juba selgelt allpool, see näitab trendi nõrgenemist. Keskpankade lisaraha on seda ilmselt nüüdseks värskendanud.
Lisaks päevade graafikule tasub kindlasti vaadata ka pikemat graaafikut. Nädala graafikul näitab stohhasticu teise suuna võtmine, et pikem trend on muutumas.

Teiseks euro.

Eurole panin nädalate graafiku. Tegelikult on need  MACD divergence'd ka päevade graafikul. Eriti valuutade puhul näitab nädalate graafik pikemaajalisi trende paremini.
Sel graafikul on  divergence kahel märgitud puhul väga selgelt välja tulnud. Seda ei toeta nii selgelt kui S&P puhul Stohhastic ja RSI, kuid kuna lained on nii pikad ja sügavad, siis need hooindikaatorid on järgnevate lainete tippude puhul enam-vähem samal tasemel, kuigi hind on palju muutunud. Sisenemise märgid panin peale signaali päevale, kui hind läks läbi 18SMA. Tegelikult on võimalus nädala graafikul tekkinud signaali puhul sisenemise hetke valida päevade graafikult.
Pikemaajaliste trendide muutumist võib ennustada kuude graafikult. Hetkel on küllalt selge negatiivne MACD divergence Dow Jones'i Industrial Averagel, Nasdaq 100-l, S&P 500-l. See lubab kogu trendi peatset allapoole pöördumist. Kuude graafiku signaal ei tähenda muidugi nii kiiret uut liikumist, kui lühemate graafikute signaal. Eks kindlasti mõjutab (venitab) tekkivaid liikumisi ka keskpankade lisaraha. Kuid turgude meelsus on pöördeks juba valmis.

Uus IPhone tulemas

Täna on kuupäev, mil presenteeritakse uut IPhone'i. Loomulikult on väga raske järjest ootajate ootusi täita - ei ole ju Apple midagi nii suurt telefonidele lisanud. Ükskord tuleb turul ka pettumus. Praeguse seisuga on Apple'i aktsia nädala graafikul selge negative divergence. Kui muidugi peale homset uudist aktsia üles sööstab, siis nädala lõpuks muutub graafik tunduvalt. Üheks  negative divergence'i tingimuseks on, et MACD histogram läheb uuesti langusesse madalamalt tasemelt kui eelmine kord. Tänaõhtune madalam tase ei pruugi seal säilida nädala lõpuni. Divergence'i kohta on hea raamat "Trading Divergences".
Ilmselt on olulisem nii Apple'i, kui ka teiste aktsiate, liikumisele ülehomne Fed'i sõnum.

Business Insider on avaldanud statistikat Apple'i aktsia liikumise kohta uute telefonide väljatoomise ajal.

Kas mai alguse kordus?

Alustasin seda postitust paar päeva tagasi, kuid keerulised ja Eestile saatuslikud ajad on tõmmanud tähelepanu teistele asjadele. Kuna jutt on pikemaajalisest trendist, siis pole paar päeva viivitust oluline - pigem lisab kinnitust välja käidud versioonile.
Praegu on tekkimas olukord, mis meenutab mai algul tekkinud olukorda: dollar ja euro on liikumas ühe siis tõusu- ja teise languskanali vastu. Kui sellelt tasemelt tuleb liikumise suuna muutus, siis sellega peaks kaasnema aktsiate ja commodities'te hinna langus. Loomulikult peab vähemalt praegu arvestama ka võimalusega, et valuutad liiguvad oma trendijoontest läbi. Oodatavad uudised Fed'i poolt (ka ECB) on piisavalt olulised, et turu liikumist mõjutada.
Valuutade graafikud 30. augusti 2012 seisuga koos liikumise kanaliga:
US dollar:

Euro:

29. augusti õhtul vaatasin veel, et dollaril oleks nagu ruumi toetustasemeni minna. 30. august tuli väike ülesminek. Vaadates graafikut täpsemalt (uuesti) näen, et toetustase on perioodisiseste tippude pealt, seega pole eriti tõenäoline, et ka seekord sulgutaks joonel.
Kogu küsimus on selles, et kas ka seekord toimub liikumise suuna muutus trendijoonelt, mis sai alguse 2011. a. maist. Vähemalt mingi lugemise järgi võiks öelda, et 5-laineline laine on lõppenud. Elliott Wave'i praegu põhilugemiseks oleva lugemise järgi on 5. osalaine veel olemata. Mõlemal graafikul on eelmine trendisuunas tipp jäänud kanali keskele, mis võiks öelda, et hoog on raugemas.
Vaatame teisi varasid. EW lugemise järgi peaks võlakirjade intressitaset ees ootama ülespoole liikumine. See vähendab võlakirjade hindu, mis ühelt poolt on olnud negatiivses korrelatsioonis aktsiaturu hinnatasemega (võlakirjade hindade tõustes läheb raha aktsiatest sinna ja vastupidi). Kas ja kuidas võiks mõlema varaklassi hinnad lähiajal mõlemad langeda? Selline stsenaarium oleks loogiline, kui Fed ütleks, et lisaraha (praegu) ei anta. Mõlema varaklassi hinnad on ilmselt küllaltki palju täis lootust kerge raha tuleku järele. Selle lootuse luhtumisele reageeritaks teravalt.
S&P on 30. augusti seisuga teinud madalama tipu ja madalama põhja - see võib tähendada trendi muutust. Tipu on teinud veel ka mitmed väiksemate ettevõtete ja põhiindeksite suhted. Vara on veel kinnitada, et trend on kindlalt muutunud, kuid see sobib pilti, et väiksematest ettevõtetest on raha juba hakanud kiiremini välja liikuma kui suurtest.
Mida selline olukord lubab?
Mai algul kaasnes sama olukorraga toorainete (metallid, nafta) hinna kukkumine. Futuuridele tuli sisuliselt mitu protsenti kasumit ilma futuuride võimendust arvestamata 2 päevaga, kusjuures trend jätkus. Siis oli selgelt graafikutelt näha futuuride hinna tipp, millele lisandus euro tipp graafikul.

S&P tõehetk lähedal

S&P on paljudest vahepealsetest ennustustest hoolimata jätkanud tõusu. Praegusel hetkel tundub, et on veel olukord "heade uudiste peale peab ostma, halbade peale peab ka ostma, siis tuleb ju Fed appi". Üles minnakse igasuguste uudiste peale. Praegu (nii kaua, kui ei minda ülespoole 2. aprilli tippu) võib rääkida veel, et käimas on 2. korrigeeruv laine. See tipp on juba väga lähedal. Kui sellest läbi minnakse, siis peaks lugemine, mille järgi praegu korrigeeritakse lainet 1 lainega 2 ümbervaatamisele minema. Praegu veel võib lugeda laineid nii, et on käimas korrigeeriv laine 2.

2. aprilli päevasisene tipp oli 1422.38 - sellest mitte üleminek on üks kolmest Ellioti lainete reeglist. Kui me võtam laine A pikkuse ja vaatame, kuhu C viiks välja sama pikana, siis saame üle 1425. Seda ei tohiks juhtuda, sest siis pole tegemist enam lainete skeemiga1-2.
Kui vaadata muidugi, kuidas saaks pööre tulla, siis hetkel seda suurt midagi ei toeta. Hoog tundub olevat ülespoole, sõltumata uudistest. Augustis on isegi väiksemate firmade indeksite suhe S&P 500-sse tõusnud - see on märk, et turg kipub ülespoole liikuma. Aasta algul läksid need suhted langusesse juba veebruari kuust, kuigi turg üldiselt võttis selle suuna alles aprillis. Ootame huviga.
Püüan mõelda, mida oleks pidanud minevikus nägema, mida äkki teistmoodi tegema. 
Mai teisel poolel kirjutasid analüütikud, et 1 laine on läbi ja käimas korrigeeriv laine 2 (kirjutasin isegi siia kuhugi sellest). Kui vaadata graafikule praegu, siis oli see pilt kuidagi poolik - viit osalainet ei olnud kuidagi võimalik välja lugeda. 5 osalainet sai läbi ikka juuni algul. 5-6 juuni läks SlowSTO üle 20, millele järgnes järgmisel päeval kinnitus ristumise näol MACD poolt. Siis oleks pidanud võtma pika positsiooni (selline topeltlõikumine on päris suure kindlusega signaal mingiks - kas suureks või väikeseks - kasumiks). Stopi oleks saanud algul 6. juuni bari alla panna ja siis iga laine põhja (näiteks SlowSTO ristumise järgi) ümber tõsta. Sisenemine 1315.13, praegu oleks stop 1354.65, mida peaks lähiajal kohendama, kuigi selget lainepõhja pole (60 on liiga suur vahe, et turu pööramisel kaotada). See on lausa "õpiku" skeem. Selleks, et seda jooksvalt näha, on vaja muidugi kogemust. See, et praegusel juhul oleks see skeem töötanud väga hästi, ei tähenda, et see oleks reegel  - laine B tuleb tavaliselt selliselt pandud stoppi sisse.

Kas Google kukub?

Mingi graafiku tõlgenduse järgi võiks tulla pea $75 langus. Kas GOOGLE, mis on oma turgu valitsevale positsioonile vaatamata nõrk aktsia olnud, kukub tõesti üle 10%???

Viimane ralli, millesse müüa ??? ...

Lainete lugemise järgi peaks iga hetk hakkama kolmanda allapoole laine kolmas osalaine. Kolmas laine on üldjuhul trendisuunalise laine kõige tugevam osalaine. Hetkel käib (on lõppemas) teine korrigeeriv laine. Selle pikkuse (nii hinnas kui ajas) kohta ei saa üldjuhul ette midagi öelda - sageli on hiljem näha tema matemaatiline seotus mingi eelmise liikumisega. Igal juhul ei tohi ta minna ülespoole 19. juuli tipust, siis ei ole selline lainete lugemine tõene ja on mingi teine muster. Mingit orientiiri võiks anda ka juuni alguse ja lõpu põhjade pealt tõmmatud toetusjoon, mis praegu peaks vastupanuks olema. Mingi täpsusega võib väita, et tänane päevasisene tipp käis selle vastu.

See trendijoon murti täna tagasi

Täna käidi altpoolt veel 2 korda päris täpselt eelmises postituses toodud trendijoone vastas ja see pidas. Neljandal korral (umbes börsi avamise ajal) mindi sellest hooga läbi.
Selle asja najal tekib küsimus, et millist trendijoone läbimist võib juba kindlaks pidada. Eile mindi allapoole juba ca 1%, ka mahud polnud nii väikesed. Mahtude osas oli täna huvitav vaadata, et kui trendijoonest kiputi üles minema, siis tuli nagu "tühjast" (ilmselt arvutid) peale müügisurve, mis hinna alla viis. Asi muutus börsi avamisel - siis ilmselt ka mahud kasvasid ja etteprogrammeeritud müük ei suutnud enam hinda alla suruda.
Peale tänast sulgumist peab rahulikult vaatama ja mõtlema, kuhu edasi liigutakse. Küllaltki tõenäoline on, et käimas olev (tundub järjest rohkem, et ikka veel) 2 laine võib olla kahekordne a-b-c. Või mis iganes selline asi. Tuleb lugeda, mida suuremad spetsialistid arvavad.

Vägisi tundub, et mindi alla 2 laine trendijoont

Tänane E-mini septembri futuuri graafik on selline:

Tõusev must punktiirjoon on siin trendijoon 4. ja 28. juuni põhjade vastast. Tõmbasin selle joone juba mõned ajad tagasi. Ei uskunud, et joone tõmbamine päevade graafikul nii täpne on, et päeva sees ka 15-minutilise graafiku peal sellise tulemuse annab:
futuur vajus täna alla trendijoont ja tuli seda alt uuesti proovima (peaks olema levinud käitumine trendijoonest läbimurdmisel). Kui see nüüd kindlasti nii on, siis edasi peaks "sõit" alla minema, nagu eelmises postituses kirjutasin.

Kui kõik nii läheb, nagu olen kirjutanud, siis kinnitab see seda, et trendijoontest läbimurdmine võiks olla positsiooni võtmise signaaliks peale vajaliku koguse lainete lugemist.
Analoogselt võib vaadata ka S&P graafikul toimunud läbimurret 5.aprillil, mil S&P oli ca 1400. See polnud selle tipu puhul mitte halb tase müüa.
 

Suure tõenäosusega on S&P 3 laine alanud

Aprillis-mais tulime allapoole 1 lainega, mida siis ligikaudu kuu aega 2 lainega korrigeeriti. Küsimus on, millal 2 laine kindlasti lõppes (lõppeb).  Reaalne võimalus oli, et eilselt tasemelt minnakse veel üles ja tehakse 2 laine sees veel üks kõrgeim tipp. Tänane eilsest põhjast allapoole minek (ja eriti veel, kui sinna alla ka sulgutakse) peaks andma päris suure kindluse öelda, et 3 laine on alanud.
Kui kaugele siis minnakse?
Seda ei ole vist võimalik öelda (enamus mõtlevaid inimesi ei tee ka seda). Teada on vaid, et 3 laine on 5-st lainest üldjuhul kõige tugevam. Seega hea pakkumine oleks, et 3 laine langeb 1,6 korda nii palju, kui tegi seda 1 laine aprilis-mais ja on ajaliselt ka 1,6 korda pikem.
Indeksist suurem küsimus on valuuta - euro on ka täna tugevalt vajunud, kuid selle osas hakkavad vastupidised jõud järjest rohkem tööle:

• odavam euro soodustab eksporti, mis tõstab nõudlust euro järele;
• USA võlakirjad on juba nii kallid, et lisaraha ei tõsta enam eriti hoogsalt nende hindu - seega ei tule sellest ka lisanõudlust võlakirjade järgi;
• hetkel on veel turvalisemad eurovõlakirjad nõutud (tänane uudis Soome negatiivsest intressist), lõunariikide (eelkõige Itaalia) ärakukkumine on mõneks nädalaks stabiliseerunud.

Uut tuld sellele protsessile saabki anda ilmselt Itaalia (siis Prantsusmaa, hiljem Saksamaa) võlakirjade odavnemine - need on piisavalt suured, et valuuta kurssi ja USA võlakirjade hindu mõjutada.

Pea kogu juuni oli korrektsioon

Turud said oma allaliikumise tipu kätte 4. juunil. Peale seda on sellele liikumisele toimunud korrigeerumine. Paljud analüüsijad on juba mitmeid kordi öelnud, et põhimõtteliselt on korrigeeriva laine miinimumnõuded ammu täidetud. Ikka aga leitakse uusi põhjusi turu tasemeid tõsta. Viimaseks suureks katalüsaatoriks oli juuni viimase kauplemispäeva eel toimunud lõunariikide võit Merkeli üle. Hiljem on sel teemal avaldatud küll ka teistpidi arvamusi (kas need kokkulepped on üldse head lõunariikidele, kas üldsõnalised lubadused neid palju päästavad jne.?), kuid praeguse hetkeni on turgude suhtumine positiivne. Esmaspäeval avaldatud ISM Manufacturing PMI, mida peetakse üheks olulisemaks leading-indikaatoriks oli küll juba tasemel, mis näitas USA majanduse kokkutõmbumist. Turu üldine meelsus on aga nii positiivne, et tagasitõmbumine oli vaid hetkeline ja päev sulgus vähemalt S&P osas plussis. Ma olen ise üritanud vaadata, kusmaani eelmiste lainetega analoogselt võiks tõus jätkuda. Tase võiks olla vabalt mai alguse tase ja tipu aeg 11. juuli  kanti. Kui sellest tasemest palju ülespoole minnakse, siis on juba põhjust hakata ümber hindama lainete järjestust, mille järgi aprillis algas suurem allapoole liikumine. Üks loomulik võimalik piir on ka aprilli ja mai alguse tippe ühendav joon, mille vastas me praegu oleme. Lisaks oleme me S&P osas ka veebruari lõpu lokaalse tipu taseme vastas.


Enda portfelli osas olin juba enne kuu lõppu turu suhtes küllalt lühike (nagu ka siin kirjutanud olen). Seega 29. juuni oli küllalt valus. Samas praeguses olukorras on vähegi pikemas perspektiivis ilmselt õige lühike olla.

Juunikuu põhimõttelised muutused olid hallatava portfelli lõpetamine (püüdsin seda teha ajal, kui kaotus suhteliselt väike oli), samuti üldiste investeeringute mahtude tõstmine - see tähendab lisaks veel ka seda, et juunikuu absoluutnumbrites liikumised on suuremad, kui samadele tootluse numbritele vastavad liikumised eelmistel kuudel. Juba teist kvartalit "päästab" tootlusi kvartali lõpus toimunud Eesti aktsiate ralli.
Sel kuul sai tootluse jaoks tehtud kaks suurt viga: algul lähtusin ma positsiooni minekul vaid tasemetest, hiljem võimalikust lainete "valmimisest" - tegelikult tuleb aga suuta need kaks asja kokku viia ja jälgida samal ajal veel ka momendiindikaatoreid. Need peaks andma signaale, mis kinnitaksid lainete lõppemist ja pööramist.
Selle kuu lõpuks reliseerus siis olukord, milles märtsi algul PIMCO võlakirjade ETF-i ostes oleks praegusel hetkel seis parem kui kogu portfellil kokku. Seda hoolimata sellest, et BOND näitas kuu lõpul toimunud aktsiate positiivse liikumise ajal nõrkuse märke. BOND-i puhul peab arvestama, et ka see ei saa jätkata oma 4 kuud kestnud liikumist niiviisi lõpmatult, kuid ilmselt pole tal languse aeg veel päris lähiajal algamas.

Maailma majanduse liikumise osas annab hea ülevaate Business Insideri ostujuhtide indeksite kuu muutumiste ülevaade. Sisuliselt kogu maailmas toimub meeleolude langemine.

Kas nüüd jälle alla?

Mai oli viimase aja üks selgemaid kuid - isegi 60 min graafikul olid paar liikumist pidevad. 4. juunil jõuti siis põhja. Kui lugeda laineid, siis olid mais langeva laine 3., 4., ja 5. osalaine. 3. ja 5. neist olid küllaltki ühtlased. Seda allaliikumist ei olnud raske ka tasemete järgi prognoosida ja hinnata.
Mis aga algas juunis? Praeguseks võib öelda, et oleme vahemikus 1,266.74 - 1,363.46. Vahe on 96.72 punkti, mis teeb S&P E-mini hinnas 4,836 dollarit. Ehk - kui vaadata tasemeid, millest läbiminekul võiks trend ühes suunas edasi liikuda (rõhk siin sõnal "võiks"), siis on "taga" juba mitu tuhat dollarit kahjumit või saamata jäänud tulu.
Graafikute pealt suurt midagi välja lugeda on ka raske. Üleeile laskus S&P slow stochastic alla 80%, mida vähemalt mingiks perioodiks võib lugeda trendi allapoole suundumise märgiks. Turg on ise ka nõrk: näiteks equal weight S&P on indeksist endast jätkuvalt nõrgem, mitmed indikaatorid, mis pullisust mõõdavad, on jälle üles liikunud, millest ajaloolise võrdluse abil langust prognoositakse (kui enamus on juba pullid, siis kust tuleks edaspidisele tõusule kütus?) jne. Samas turu nõrkuse signaalid olid aasta alguses mitu kuud ja turg läks samal ajal veel ülespoole.
Ma ei tea seni midagi paremat turu tuleviku ennustamiseks, kui lainete teooria. Sellel asjal on aga see miinus, et pea igal hetkel on võimalik mitmeid stsenaariume, mis siis aja jooksul turu liikumise poolt elimineeritakse. Vähemalt hetkel ei tunne veel ennast nii kindlalt, et ise kõiki hetkel kehtivaid versioone kirja panna. Üritan targemate inimeste analüüsidest andmeid hankida. Eri nägemusi on väga palju. Paljusid versioone, mida ma näiteks Twitterist näen, ei pea küll enda arusaamisest targemaks.

Üks hetke olukorra tõlgendus:

Selle järgi lõppes 4. juunil languslaine 1, mida hakati siis korrigeerima. Korrigeerumine oli muster a-b-c, mis lõppes teisipäeva hommikul. Sealt edasi hakkas juba allapoole liikuv laine 3, mille esimese osalaine liikumine iii näitas neljapäeva õhtuks, et liikumine on alanud. Suure tõenäosusega oli reedel tipp iv, millele järgneb osalaine v, mis lõpetab esimese väikese alla suunduva osalaine (peaks tulema tähis(i) ), millele järgneb omakorda samas suurusjärgus korrigeeruv laine. 5 rooma numbritega lainet moodustavad laine (rooma number), mis omakorda moodustavad laine "ring-rooma number", mis omakorda koos korrigeerumistega moodustavad laine 3. See on graafikul küll märgitud praeguse hinnataseme lähedale, kuid ta langeb igal juhul allapoole lainet 1, suure tõenäosusega on ta pikkus vähemalt 1.62 lainet 1. Reegel on, et 3 ei ole korraga lühem 1-st ja 5-st (asi, mida tagantjärele on hea kontrollida).
See, millised lained moodustavad millised - ehk kui suure laine osad on käesolevad liikumised, on mulle hetkel veel küllaltki raskelt jälgitav.
Seega turg liigub astmetega üles-alla. Kuigi trend on ilmselt alla, siis tuleb sisse päris suuri korrigeerumisi (näiteks (ii) on tõenäoliselt suurem liikumine kui praegu lõppenud iv, mis oli ühe futuuri puhul juba pea 5 tuhat dollarit).
Neid lühemaid laineid on graafikute pealt raskem näha, kuigi lisatud graafiku pealt on näha, et näiteks Slow Stochasticu järgi oleks olnud võimalik lainete järgi positsiooni omada. Püüangi tulevikus jälgida ja korrigeerumiste ajal vähemalt rohkem rahasse minna.
Endal ma suurendasin reedel lühikest positsiooni tunduvalt. Eks saab olema näha, kui õige see oli - igal juhul on see osa positsioonist parema hinnaga, kui kuu keskel võetu.

23. nädala lõpp

Selle nädala algul läksin indeksite suhtes uuesti lühikesse positsiooni. Sel hetkel oli see viga - lisaks praegusele juba ajalooks olevale hinnaliikumisele oli tol hetkel S&P nädala graafikul mindud vastu Bollingeri Band'e, Stochastic oli ülemüüdud embedded, hind ise oli eelmise sügisest alates toetuseks olnud joone peal jne. Pilt näeb välja selline:

Esmaspäeval oli all doji, mis teisipäevaga sai kinnitatud signaaliks tõusule. Ma jälgisin liiga palju vaid tasemeid ja sel hetkel neid asju ei vaadanud.
Mis edasi? Ilmselt on trend ikkagi alla, tegemist on korrigeeruva hinna tõusuga (kui aprillist tuli alla laine 1, siis nüüd on laine 2, mis korrigeerib mingi osa langusest - tõenäoliselt Fibonacci tasemeni).
Kui palju ja kui kaua siis see tõus võiks olla? Tase võiks olla mingi 1328-1346. Lainete mehed prognoosivad ka aega - see võiks minna juuni viimasesse nädalasse. 10 pangapäevaga liigub ka 50SMA ilmselt 1345 kanti - äkki see saab vastupanuks.
Kas korrigeerutakse kuni Kreeka valimiste tulemusteni, millele järgnevad riigijuhtide kokkusaamine ja Fedi koosoleku otsus?

Tasemed, millel praegu oleme

S&P 500 lõpetas päeva päris täpselt vastupanutaseme 1285.50 vastas. See on 38.2% aprilli alguse kõrgemast sulgumisest oktoobri põhjani. Enam-vähem samal tasemel on 61.8% aprilli alguse tipust detsembri ralli alguse tasemeni.
Idee järgi peaks see olema vastupanutase, millelt peaks põrge minema allapoole.
Kuld käis hiljuti ära 2011 detsembri põhja juures ja on praegu 2011 detsembris olnud vastupanutaseme juures (pikemalt kirjutab osa selle asja kohta Afraid To Trade, mis siin ka blogide loetelus on).
Hõbe on samuti käinud 2011 alguse ja lõpu vastuapanutasemete peal.
Kas väärismetallidel on ees pööramine? Ja mida selleks vaja?
Dollar on päris palju kallinenud, mingite uudiste peale võib see pöörata. Äkki lubab Bernanke raha. Lisarahaga ei haaku korraga S&P nõrgenemine ja väärismetallide kallinemine - suure tõenäosusega need mõlemad korraga ei toimu. Aga kes teab, maailm on muutunud piisavalt imelikuks.

Kuu ja nädala lõpp

Järjekordne kuu on lõppenud. Saab järjekordselt tuua välja kuu statistika. Eelmisel kuul lootsin ma veel, et investeeringute juhtimisel saab vähemalt osaliselt kellegile teisele toetuda, kuid viimane kuu hakkasin ise asjaga tõsisemalt tegelema (mis muude tegevuste kõrvalt pole alati nii lihtne). Oma jõu ja aja puudumisel on omapoolne panus olnud vaid püüus "õigel pool turgu" olla. Plaanin (püüan) liikuda lühiajaliselt trendide järgi ka commodities'te futuuridega ja kaubelda ka üksikute varade (ETF-d, aktsiad) signaale. See võtab aga palju rohkem aega - eks paistab, kuidas hakkama saan.
Kuu lõpu seisuga on erinevate varade liikumise trendid olnud sellised:

Joonte liikumise pealt on näha, et Eesti aktsiad on tunduvalt allapoole vajunud (tegelikult oli hea kuu märts, pärast seda on miinus). Ma olen kogu aeg mõelnud, et Eesti aktsiate portfell on "juhitamatu", kuid praegu tundub, et maailma languse kontekstis on ka meie turul ees langus, milleks mingitki viisi peaks valmistuma. Esmane mõte on väljuda nendest aktsiatest, mis on juba oma tõusu teinud ja hakkavad vajuma, nende puhul, mis on veel küllat all, vaadata liikumist. Kuigi - ükski aktsia pole nii all, kui seda eelmise laine põhjas, seega ruumi languseks on veel küll.
IB (enda juhitud varad) tõusis sel kuul üle kogu varade keskmise. Abiks suurem keskendumine, samas ka kindlasti lihtne kuu. Hallatud portfelli panen ilmselt kinni - minus on liiga palju kapitalisti, et sellist kahjumit näha. Kui trendid nii liiguvad, nagu paljud ennustavad, siis tuimalt "pikk" olles võib päris suure kaotuse kokku saada.
Mis siis turg ise teeb?
Reedel liikus ka S&P välja vahemikust, kus ta pea nädal liikus. Väga suur tõenäosus on, et allapoole liikumine jätkub. Valuutad on euro suhtes kallinenud. Reedel dollar küll kaotas halbade USA tööjõu näitajate tõttu oma hoogu, kuid see on tõenäoliselt ikka vaid ajutine hoo raugemine. Seega "sõit" läheb ilmselt mingi aeg edasi. Oluline on ära tajuda, millal allapoole liikumises suurem korrektsioon tuleb. Loomulikult võib ka selle korrektsiooni kahjumi "sisse võtta", sest peale seda jätkub allapoole liikumine ilmselt veel ja äkki isegi suuremas ulatuses. Samas kasumi maksimeerimiseks ja närvide säästmiseks oleks hea vahepeal vähemalt rahasse tulla. Kui arvata, et allapoole liikumine on impulsslaine 5 osalainega, siis möödunud nädala külgsuunaline liikumine võiks olla alles 2 laine. Aga eks aeg näitab. Eelmine nädal tellisin omale Elliott'i lainete informatsiooni. Alles hiljuti kirjutasin, et olen selle asja suhtes küllalt skeptiline. Ega see hoiak pole veel eriti muutunud. Peab küllaltki palju lugema, jälgima, kuidas ennustused paika peavad. Igatahes on nende nägemus, et 2007 aastal algas 3-laineline korrigeerumine, mille teine laine pöördus alles äsja kolmandaks, mis läheb tõenäoliselt allapoole esimese põhja (siis 2009 põhja). See ennustus ei tundugi nii väga võimatu - majanduses on "välja ravimata" päris palju probleeme, mis ei ole mitte väiksemad, kui 2008 languse tekitajad. Samas on keskpangad päris palju oma võimalustest ära kasutanud, seega nende tegevuse mõjud on kindlasti väiksemad kui eelmine kord. Eks aeg näitab! Tuleb püüda ikka õigel poole turgu olla (või kui õiget poolt üles ei leia, siis rahas).

Kas euro ja S&P lähevad lahku?

Eelmise nädala lõpul jõudsid indeksid, euro ja dollari indeks vastupanutasemeni (toetustasemeni). Ma arvasin natuke ennatlikult, et kõigis neis võib tulla pööre. Väljusin pea kõigist trendivatest positsioonidest. Sel nädalal jätkasid valuutad oma endist liikumist, läbides tasemed, mis enne takistuseks olid. Samas S&P jäi ikka vahemikku. On päris mõistlikke arvajaid, kes arvavad, et on vaid bear flag, samas, nagu ka eelmises postis viitasin, on arvamusi, et turg peaks ülespoole minema.
Vaatasin minevikus S&P ja euro liikumist. Need on üldiselt positiivses korrelatsioonis, kuid lisatud joonise pealt on näha, et korrelatsioon on käinud vahepeal ka -0,7 peal. Eelmise aasta novembrist kuni selle aasta jaanuari keskpaigani oli aeg, mil euro veel lalnges, kuid S&P juba tõusis. Suure tõenäosusega on ka praegu midagi sellist, kuigi S&P tõusus ei saa kaugeltki kindel olla - uus trend on tulemas alles siis, kui praegusest vahemikust välja minnakse.

Ennustus turu põrkeks

The Tycoon Report avaldas artikli, milles tuuakse välja, et RSI indeksi järgi võib väita, et tuleb turu põrge. Viimase dekaadi jooksul on  seda signaali olnud 17 korda ja kõik need on eelnenud turu ülespoole liikumisele.
Äkki siin ongi vastus minu eelmise postituse lõpus õhku jäänud küsimusele.

Tagasi rahasse

Selle nädala algul on langev turg (koos sellega ka langev euro) teinud väikese korrektsiooni. Tulin oma põhiliste valuuta ja aktsiaturu positsioonidest välja.
Praegu seda kirjutades tundub, et see paar päeva oli äkki vaid väikene korrektsioon, kuid nii nagu neljapäeval ja reedel jäime vastupanutasemete taha, oleme seal veel ka praegu. Kui "sõit" läheb neist läbi, siis peab vaatama ja võib-olla edasi sõitma.
Eelmise nädala lõpul käis siis S&P tasemel 1292, see on oktoobri tipu (minu versiooni järgi Elliott'i 1. laine) vastu. USD indeks (Stockchart.com'is $USD - eri kohtades on erinevaid USD indekseid, mille graafikud on ka kergelt erinevad) käis selle aasta 13. jaanuari tipu (selle aasta tipp) tasemel. Euro (Stockchart.com'is FXE) ka selle aasta jaanuari põhja vastas. See oli eelmine nädal. Need tasemed on ees, selleks, et mais olnud liikumine jätkuks, tuleb neist läbi minna.
Mis tase on ülevalpool? Kui võtta Fibonacci tasemed lähtudes novembri lõpu põhjadest ja aprilli alguse tipust, siis oleks S&P-l ees 61,8% ca1320. Täna sellest mindigi läbi. Ma vaatasin, et suund on ülespoole ja müüsingi ennast välja rahasse. Ilmselt oli see liigne kiirustamine, lisaks - on need Fibonacci tasemed ka valed ...
Tegelikul algas tõusu 3. laine ilmselt 20 detsembril. Siis oleks 61,8% alles ca 1337. Sellise vahemiku puhul oleks 50% S&P tasemel 1311, mis on mul graafikul juba ammu märgitud, kuid meelest on läinud, kust ma selle taseme olen võtnud. Graafikult vaadates on sel tasemel näha üks sündmus jaanuari lõpu toetus. Sellised kokkusattumised Fibonacci tasemetes (kas siis eri vahemike Fibonacci jaotus või mingite toetus/vastupanu tasemetega) viitab, et kasutatav vahemik on õige. Igal juhul lisab see mingit kindlust.
Mis siis edasi?
Igal juhul oleme praegu mingis vahemikus, millest mingi hetk peab välja liikuma. Lihtsalt tasemeid vaadates ei saa kumbagi suunda paremaks pidada. Fundamentaalselt ei oska ka midagi turgu toetavat välja mõelda. Kuid turud ei liigu kaugeltki ratsionaalselt. Tõusu toetuseks võiks olla mõni "rahajagamise" programm.
Vaataks siis Elliott'i lainete poole. See müstliline teooria, milles ennast kuidagi kodus ei tunne, peaks võimaldama suunda ennustada. Olen viimane aeg seda teooriat natuke juurde lugenud, kuid pilt pole sellest mitte palju selgemaks läinud.
Eelnevates postitustes olen tõstnud üles kahte versiooni, et me oleme äkki tõusulaine kõik viis osalainet läbinud, või oleme tõusulaine 4. laines. Mida rohkem graafikud edasi valmivad, seda lihtsam peaks olema neid vaadata. Mul on hetkel tunne, et äkki on hetkel käimas tõusulaine 4. osalaine. See tähendab, et peaks olema ees 5.  tõusev osalaine. Kui alla võiks langeda see 4. laine? Üks aabitsatõde on, et see ei lähe kunagi 1. laine (minu arust siis oktoobri tõusu) sisse. Minu arust pole turud neid reegleid viimasel ajal nii täpselt jälginud. Pigem on probleem muidugi selles, et mina pole laineid õigesti määratlenud.
Igal juhul on oktoobri tipp 1290 oluline tase, millest allapoole minekul (samas USD üles ja EUR alla selle aasta tippe) läheb allapoole liikumine tõenäoliselt edasi.

20. nädala lõpu mõtted

Kiire kukkumisega nädal on selja taga. Viimasel ajal pole nii kiireid liikumisi olnud. Sügisel alanud ralli esimene nädal novembri lõpus tegi suurema liikumise.
Endale oli nädal küllalt edukas, kuna olin turu suhtes lühike juba mõnda aega.
Nädal tagasi müüsin lühikeste positsioonide peale put'e. Nagu nüüd välja tuli, siis need lõikasid natuke kasumit. Mitte eriti, seega ei pannud ma märgatavalt mööda. Kuigi nii kiiret kukkumist ei oodanud.
Valuutade positsioon teenis ka kasumit, kuigi nädala lõpus oli euro üllatavalt tugev. Kas siin aitasid neljapäevased puhkepäevad või tehnilised tasemed. Reedel käis euro all vastu jaanuaris tehtud selle aasta põhja ja põrkas tagasi.
Samuti käis USD indeks peaaegu vastu aasta alguse tippu. Juba neljapäeval oli dollari indeksi päeva graafikul long-legged doji. Samas pea kõik (peale jeeni) minu listis olevad valuutad on trendina USD suhtes nõrgenevad. See lubab nagu USD tugevnemise trendi jätkumist, mis peaks tähendama, et vastupanutasemest minnakse mingil hetkel läbi. Kui aga vaadata USD nädala graafikut, siis on näha, et ollakse vastu Bollingeri Band'i. Sellest pikaajalist väljapoole liikumist ei juhtu (ühel pool väljaspool olemise aja osa vaid 2,5%). Lisan graafiku, millelt on näha, et BB ei liigu küllalt kiiresti ka ülespoole - riba keskjoon on 18 päeva keskmine, seega küllaltki aeglaselt liikuv, nädala järsem liikumine hakkab riba küll laiemaks tegema, aga mitte nii ruttu. Tõenäolisem on siis hetkel ülespoole liikumise hoo aeglustumine.

Jeeni tugevus rahustab mind selles, et osa valuuta panemine dollari asemel jeeni oli õige otsus. Mingi aeg tagasi tundus, et kogu panus oleks võinud dollaris olla (jättes kõrvale hajutamise plussi).
Seega valuutad näitaksid nagu potentsiaalset trendi lõppemist või aeglustumist.
S&P oli reedel enne turgude avamist küllaltki tugev. Päev lõppes ikkagi tugevalt all. Sisuliselt põhjade juures ja läks edasi.
S&P on nüüd sisuliselt oktoobri tipu vastas. Oktoobri tipp oli esimene tõusulaine. Võimalus, et praegu on 4. laine, tähendaks (selles ollakse küllaltki ühel meelel), et sellest tipust allapoole ei minda. Nädala lõpu järgi tundub see väheusutav.
Võlakirjad korrigeerusid ka reedel natuke, iseenesest on hinna trend üles nagu püsiv.

Läheneme oktoobri tipule

S&P on hooga langemas. Viimase nädala jooksul pole ühegi toetustaseme peale pidama jäädud, isegi suuremat liikumise aeglustumist pole olnud.
Päris varsti on ees oktoobri tipp 1285-1290 (sõltuvalt siis, kas vaadata lihtsalt tippu või sulgumist).
See tase oleks üks loogiline pöördumise koht. Pöördumise kasuks räägivad natuke ka valuuta graafikud, mis lähenevad viimase aja äärtele (sealt on tõenäoline pöördumine, muidugi võidakse minna ka hooga edasi). Eile oli EURUSD puhul näha hoo raugemist ja mingit mõtlemist, samas S&P liikumine oli eile ikka veel väga hoogne. Kui sellise hooga minnakse toetustasemeni, siis minnakse sellest ka läbi. Pöördumiseks oleks vaja eelnevat pidurdumist.
Küsimus on muidugi: mis oleks lisaks tehnilisele pildile pöördumise katalüsaatoriks? Äkki annab Fed raha. Hoiakud on neil selles suunas liikunud, samuti kipub pilt aktsiaturgudel päris koledaks minema. Majanduse enda näitajad pole veel valdavalt halvaks läinud, kuid eks see võtabki rohkem aega.
Mulle tunduvad ka mõned toorainete hinnaliikumised näitavat pidurdumist.

4. laine

Aprilli lõpus kirjutasin Elliott'i  lainetest. Lõppu panin natuke sõnakõlksuna mingitest detailidest tingituna, et äkki on käimas alles 4. laine. Ise sellesse lausesse eriti ei uskunud.
Nüüd on pool kuud graafikut juurde tulnud ja hakkab järjest rohkem tunduma, et see võib suure tõenäosusega tõsi olla. Seega 5. laine üles on tulekul!?

19. nädala lõpu mõtted

Turud on selgelt võnud trendi risk-off režiimi: eelistatakse USA võlakirju, riskivabasid valuutasid, väljutakse riskistest valuutadest (sh. euro), aktsiatest.
Juba mingi aeg tagasi tõmbasin euro graafikule järgnevad jooned:

Selle kolmnurga pealt võiks näha allapoole liikumist, kuni näidatud tasemeni. Ise praeguse mitme kuu pikkusest toetuse tasemest läbivajumise peale lisapositsioone pole võtnud. Euro suhtes olen lühike juba mõnda aega, eelistades dollarit ja ka jeeni, mille suhtes veel nädal tagasi valdav enamus kirjutisi pessimistlikud olid. Eks probleeme on kõigil, kuid hetkel pole need võrreldavad euroalaga: Kreeka ei saa kokku valitsust ja ees ootab maksejõuetus, Itaalia ja Hispaania ei saa oma asju kuidagi korda, Prantsusmaa sai presidendi, kes ei saa, veel enam kui eelmine, aru raskest olukorrast, milles riik on.
Seega ma pole niivõrd mitte dollaris ja jeenis pikk, kui euros lühike (see lühike olek on ju nagunii ainult USA maakleri juures oleva portfelli osas, kogu muu vara on ju paratamatult euros).

S&P vajus nädala jooksul läbi tervenisti kahest tasemest, teist proovis ta neljapäeval veel altpoolt, kuid ebaõnnestus. Ka ülespoole peaks nüüd tee raskemaks tehtud olema. Enne tal ülevalpool nagu nii selget takistus polnud kuni päris tipuni välja.

18. nädala lõpu mõtted

Sel nädalal hakkas siis liikumine sinna suunas, kuhu ma juba ammu (kauplemise mõttes liiga vara) olen oodanud seda algavat. Osades varades (S&P ja euro) olen ma juba mingi aeg lühike, seega uudised on vaid rõõmsad. Nädala keskel näitasid 5 tooraine graafikud, et neis oleks mõistlik lühikeseks minna - reede õhtuks oleks tulemus olnud, arvestamata võimalikku võimendust futuuride kasutamisel, ca 3%. Nüüd ei oskagi seisukohta võtta - kas olla õnnetu, et need tehingud vaid proovitabelisse panin või õnnelik, et selgeid tekkivaid liikumisi graafikutelt tähele panen (sest ega turg täna veel kinni ei lähe ja potentsiaalseid tehinguid tuleb veel). 
Eelmisel nädalal panin graafikule ka enda investeeringute kuu tootluste võrdluse: Eesti aktsiad, IB (siis maailma, põhiliselt USA, varad) ja varahaldus. Enda investeeringud on võetud ka KOKKU. Võrdluseks juurde S&P ja PIMCO juhitud võlakirjade ETF-i BOND tootlused. Võlakirjadele on aeg praegu ja lähimas tulevikus ilmselt soodne. Ise kartsin kohe (siis paar kuud tagasi) BOND-i selle alustamisel osta. Oli kerge kõhklus, kuid esimese paari kuuga ca 3,5% tõusu võlakirjadega pole mitte paha tulemus. Nüüdseks olen mingi summaga ka selles pikk - see peaks ikka rohkem tootma kui meie tähtajalise hoiuse või laenu intressid.
S&P suhtes on algbaasiks märtsi alguse võtmine muidugi natuke ebaõiglane, kuid kuna sellest ajast on investeeringute struktuur selline nagu on, siis on ta ka sees. Tootlus on graafikul mõeldud 6 kuu liikuva keskmisena (praegu siis veel lihtne aritmeetiline keskmine) - see peaks tulevikus ka S&P-le praegu tehtava ülekohtu heastama.

Hetkel on muidugi karjuvalt näha mittejuhitud investeeringute parem tootlus. Ka nn. LHV aktsiad on seal kontol olevad Eesti aktsiad, millega sisuliselt mingit portfelli juhtimist pole võimalik teha - kasum sõltub suuresti sellest, kas keegi on turul mõnda porfellis suurema osaga olevat aktsiat ostmas või müümas.

Mõned mõtted S&P graafikule Elliott Wave vaatenurgast

Nädal tagasi kirjutasin S&P graafikul tekkinud sümmeetrilisest kolmnurgast. Esmaspäeval mindi sellest graafikust allapoole välja, päeva sees käidi päris all, toetuti 10.aprilli toetuse peale ja mindi ülesse. Teisipäeval mindi tagasi vastu kolmnurka, see jäi vastupanuks. Sel hetkel võis veel mõelda, et kontrollitakse vastupanu ja minnakse siis allapoole tasemeni ca 1300. Sel hetkel tulid aga välja Apple'i suurepärased tulemused ning suund võeti hoopis ülespoole.
Ma ei ole küll nii suur spetsialist, kuid mõningates kohtades kirjutatakse, et kui kolmnurgast minnakse välja küllaltki lõpuosas, siis ei pruugi lubatud hüpet üles või alla tulla.
Selle nädala lõpus sattusid ette kirjutised ja video Elliott Wave teooria tõlgendustega.  Ma olen küll selle teooria praktilise kasutuse osas küllaltki skeptiline - liiga palju tundub, et tagantjärele saab hea tahtmise puhul graafikutelt välja lugeda seda, mida vaja. Kuid pilku lainetele heita tasub siiski.
Vaadates kuude graafikut, tunduvad seekord lained välja joonistuvat selgemini kui enne. Tõus algas 2009 algul ja praegu oleks me nagu 5. laine sees.

Pilt tundub küllaltki loogiline: 2009 algusest on selgelt 5 lainet, kui vaadata pikemat perioodi, siis on oodata ka peatset allapoole liikumist. Tasub tähele panna, et 2007 kuu sulgemise kõrgeim tase oli 2000 aasta kõrgeim kuusisene tase. Samas 2009 põhi oli allpool 2002 aasta põhja. Selle pildi järgi tundub, et tuleb allapoole liikumine ja mitte nii väike nagu kahel eelmisel aastal - 5-laineline tõusulaine tundub varsti üldse läbi saavat.
Selle graafiku pealt tahaks aga vastust ühele küsimusele: kui kõrge tasemeni 5. laine võib minna? 
Elliott Wave'i jüngrid peavad ühte reeglit väga oluliseks: 3. laine ei ole kunagi lühem korraga nii 1. kui 5. lainest.   1. laine juba oli pikem kui 3. laine, seega 5. ei tohiks enam 3-ndast pikem tulla. Kui ma õigesti vaatan (ma võtan laine tipud ja põhjad perioodiseseste miinimumide ja maksimumidena - kas nii on õige?), siis:

•  3. laine oli 1370.58-1010.91=359.67
• 5. laine maksimaalne tipp tuleks siis: 359.67+1074.77=1434.44

Tuletan veelkord meelde, et jutt on 5. laine maksimaalsest tipust.

Siin graafikul on veel üks asi: 4. laine tuleb alla 1. laine sisse. Selle kohta kirjutatakse mõningates kohtades, et seda ei tohi üldjuhul (kui turg ei lähe külgsuunaliseks) juhtuda, mõned kirjutavad, et sellise asja juhtumisel ei ole enam tegemist 5-lainelise lainega. Kui viimane kehtib, siis pole kogu eelmisel jutul mingit mõtet. Selle reegli järgi oleks tipp 3. tegelikult hoopis tipp 1., praegu oleks siis käimas alles 3. laine. Kuidagi ei suuda sellist ülespooleliikumist tulevikus uskuda.

Läheme graafikuga lühema ajaperioodi, nädala, peale:

Ma ei hakanud sellele graafikule numbreid peale kirjutama - tõus algas oktoobri kuusisesest põhjast, 2. laine vajus tagasi novembris ja 3. pikk laine sõitis kuni märtsi lõpuni. 4. laine on ka äkki läbi ja käimas 5. laine, mis peaks üldjuhul sulguma kõrgemal kui 3. (võib ka ebaõnnestuda ja teha nn. topelttipu; praeguses pikemas (alates 2009 algusest) tsüklis on 3. juba lühem kui 1., mis näitab ülesliikumise hoo raugemist). Kirjutatakse, et 5. laine on ajaliselt pikem, kui oli 4., juhul, kui 4. oli lihtne ABC laine. Samas eelneva viite järgi pole 4. laine täitnud oma ajalise pikkuse ja hinnaliikumise mahtu - äkki on 4. laine veel käimas ja 5. tuleb alles hiljem? Selle kasuks räägib, et 23. aprill ei käinud allpool kui 10. aprill - seega pole ABC lained korralikult formeerunud.

Turg on kuhugi hüppamas - kuhu? (S&P graafiku kolmnurk)

Selle nädala lõpuks on moodustunud S&P graafikul sümmeetriline kolmnurk.

Graafikult on näha, et kolmnurga tipp on juba peaaegu kätte jõudnud - seega õige pea toimub läbimurre ühele või teisele poolele. Sümmeetrilisest kolmnurgast on päris hea ülevaade Stockchartis (edaspidi SC). Eelviidatud jutus on toodud ka üldtuntud tõde, et kolmnurgast väljamurdmisel on liikumine samas suuruses kolmnurga alguses olnud tasemete vahega (praegusel juhul on see ca 80 punkti). Loomulikult on kõige põnevam küsimus, kuhupoole siis ikkagi liikumine tuleb (endal on väike positsioon juba turu suhtes lühike - kas see on ennatlik?).  SC kirjutab, et mitmekuise trendi järel on sümmeetriline kolmnurk 75% juhtudel trendi jätkumise näitaja. On aga ikkagi veel ka see teine 25%. Mõtlesin, et äkki oodatav liikumine praeguselt tasemelt viiks mingile ajaloolisele olulisele numbrile ja selle abil võiks oletada võimalikku liikumist. Üllatuseks näen, et praegusest tasemest 80 punkti ülevalpool on kriisieelne tipp ja 80 punkti allpool oktoobri tipp - mõlemad küllaltki olulised ajaloolised tasemed.
Praegune turg on olnud tasemete 1357 (ka 2011 suve tipp) ja 1422 vahel. Ükstaspuha, kummale poole liikumine tuleb, minnakse sellest vahemikust väljapoole.

Turu ülespoole liikumine on näidanud väsimuse märke juba pikka aega. Ka hetkel on negative divergence selgelt näha kõigil neljal sellel graafikul toodud lisaindikaatoril. Samas on need näidud olnud juba mõnda aega. Oluliseks peetakse ka MACD-joone nulli lõikamist - selle järgi oleks nagu suund allapoole. Samas on selgelt näha, et MACD-joon on viimastel päevadel väga külgsuunaliseks läinud. Kergelt nullist allpool käidi ka enne jõulusid - siis algaski ralli, mis hinnad praegusele tasemele on viinud. Chaikin Money Flow (CMF) lõikus just allapoole nulli, mis on karune signaal.

Kui üks indeks on määramatus olukorras, siis on olnud abiks ka teiste indeksite graafiku vaatamine: nad liiguvad küll kergelt erinevalt, kuid ei ole võimalik, et üks põhiindeks liigub suurelt üles ja teine alla. Dow Jones Industrial Average on viimastel päevadel küll tundunud S&P-st tugevam, kuid ka tema kipub olema Bollingeri Bandi alumises pooles, momendiindikaatorid on langevad, veebruari vastupanutase on nagu viimastel päevadel vastupanuks. Nasdaq 100 on aprilli algusest päris selges languses (päris paralleelses vahemikus). Väiksemad (väiksemate ettevõtete ja jms. indeksid on olnud palju nõrgemad juba mõnda aega. Seega siit tundub nagu, et oodata on liikumist allapoole.

Mis peaks aga toimuma, et enne turu korralikumat korrigeerumist tuleks 80-punktine hüpe ülespoole? Üks abi turule oleks, kui Fed käiks välja uue QE. Indeksite suurtegija Apple peaks midagi väga head tegema - seega selgus peaks saabuma kolmapäeval, siis avaldatakse Apple'i I kvartali tulemused ja on ka FOMC'i pressikonverents.

Loodan, et siin kirja pandu tekitab mõtteid ja on kasuks positsiooni võtmisel. Samas liiga kiirelt ei tasu panuseid äkki ka teha, sest SC õpetab, et väljamurre peab toimuma ja see peab olema kindel sulgumishinnas, siis võib alles järeldusi teha.