Kulla põhi lähedal

Täna saatis Elliott Wave International välja uudiskirja, milles ütleb, et kuld on oma üle-kolmeaastase languse järel põhja tegemas.
Ise kaldun küll arvama, et tuleb veel väike eelmisest põhjast läbivajumine. Igatahes palju allapoole ei tohiks liikumine tehtud põhjast $1130 kandis enam minna.
Põhi sobiks kokku ka EURUSD-s lubava selle aasta märtsis alanud languse lõpuga. Minu arusaamise järgi on EURUSD-s käimas 4(või juba 5) of 5 of 5. Laineteooria kirjeldab, et enne selliseid pöördeid ei pruugi 5. laine enam väga normaalse lõpuni ja tasemeteni minna.
Kulla tõus peaks olema ajaliselt minimaalselt samas suurusjärgus 2011. aastal alanud langusega. Kui toimub ainult selle languse korrigeerumine, siis võiks tõus olla ca 61,8% sellest langusest. Teoreetiliselt on aga ka võimalik, et see kolm aastat oligi kogu langus ja nüüd pannakse suure hooga ülesse kaugustesse. Ise arvan hetkel, et on tõenäolisem, et alla oli (A), nüüd tuleb (B) üles ja seejärel veel (C) alla, mis võiks $ 900-1100 kanti minna. Alles seejärel oleks sobivam suur laine üles. Aga asja tuleb kõrvalt jälgida, siis muutub pilt järjest täpsemaks. Pikemaajalistel (pilguga üle aasta) investoritel oleks praegu aga sobiv aeg kullas pikaks minema hakata.

Euro üldine suund

Vaadates täna hoolega euro graafikuid, näen, et selle aasta märtsis tõmmatud kolmnurga alumisest piirist on puudu väga vähe (15. märtsi 2014 postituses graafik FXE peal). Kui nüüd sõidetaks üle alumise trendijoone sinise c (B)-ga, siis oleks sinise lugemisega oodata (C)-d üles. Täiesti uskumatu praeguses olukorras, kuid turg teeb sageli seda, mida keegi ei oota.
Püüan lähipäevil seda teemat pikemalt lahti kirjutada. Tõmban need graafikud ka otse valuuta enda peale. Hetkel ei ütleks midagi palju rohkem , kuid graafikul on minu arust hoiatus tugevaks EURUSD tõusuks.

4. laine ...

Suure tõenäosusega on EURUSD praegu 4. laines. Tuli meelde üks õpetus selle laine kauplemise kohta. Ega ükski õpetus ei saa olla selles asjas kristallkuuli eest, kuid midagi abistab ikka:

Võimalikke arenguid turul

Turu liikumine toimub sageli nii, et kui kõik on ühes stsenaariumis kindlad, siis tuleb üllatusena hoopis muu lahendus. Siin on taga ka selge loogiline seletus - kui kõik on ühte või teist moodi ennast positsioneerinud oma ootuste järgi, siis suurem pildi muutus toob kaasa vastavalt sellest aru saamisele vajaduse oma positsioone "ringi mängida" - see tekitab omakorda hinnasurve, mis algavat liikumist võimendab.
Paljud analüütikud kirjeldavad oma analüüsides turgu "paha olendina", mis kauplejaid oma võrku püüab (mingit liikumist lubab) ning siis nad alla neelab (hoopis vastassuunas liigub). Turul, kui sellisel, ilmselt mingeid kavatsusi pole, kuid sellise tulemuse saavutamiseks ongi kasulik inimeste psühholoogia - ka kõige isepäisemad lepivad mingil hetkel karja arvamusega ja siis ei ole jäänud turule enam kedagi vastupidist liikumist ootama. Kui selline liikumine ikkagi tekib (ja miks ta ei tekiks, kui vastassuunda minna soovijaid - rahalisi panustajaid, enam juurde tulla pole), siis peavad kõik oma positsioone "ringi mängima" hakkama ja sellest saab see uus liikumine hoogu.
Täna olen lugenud ja mõelnud kahe asja peale ning nendes mõlemis (vähemalt enda jaoks) (taas)avastanud stsenaariumi, mis vähemalt viimasel ajal peas pole olnud.
Esmalt euro. 15. märts 2014 panin ka siia joonise (sama on mul praeguseni arvutis aluseks kuude graafikul), millel oli kaks võimalikku diagonaali. Aprili ja mai liikumiste järel keerasime me allapoole ja tundus, et tehti sinine d tipp. Täna kirjutas minu poolt kõige rohkem loetav valuuta analüütik, et euros on võimalik mitmeid erinevaid stsenaariume. Hakkasin ka ise pikemajalisemaid graafikuid vaatama. FXE kuude graafik praegusel hetkel:

Siin graafikul pole kaugel sinine e ja (B). Kui nendeni jõutaks (selleks sobiks kõige paremini ilmselt ikka sellest kevadest alanud langusele korrektsioon ning seejärel ca sama suur langus kolmnurga alumisest trendijoonest allapoole). Laineteooria järgi peaks (B)-le järgnema aga (C), mis võiks olla vähemalt 61,8% (A)-st, mis viis eurot ülespoole 2008 tipuni. Loomulikult pole see võimatu, kuid hetkel USA-Euroopa võrdluses ei tundu see mulle lähiajal kül usutav.
Laineteooria järgi on kolmnurga sees liikumine 3-osaline. Aga kui me oleme praegu lõpetamas Punase e 2. osalainet? Siis mindaks peale seda üles punase e ja B juurde, millele järgneks punasele A vastav C alla, mis viiks kursi pariteedi lähedale. Äkki see on loogilisem? Loogika loogikaks, kuid graafikul on põhja toetuseks ka üks signaal - heleroheline toetusjoon RSI peal. Kui RSI väga palju siin põhjas enam ei langeks (stochastic on juba ülemüüdus ning võiks pöörata), siis võib öelda, et see toetus samale tasemele kui 2012 aastal ning ligilähedselt samale, kui 2008 ja 2010 aastal. Nii kaua, kui me sellest toetusest läbi ei vaju, ei tohi seda ära unustada. Et tõlgendamine ei oleks liiga lihtne, siis on teoreetiliselt ka võimalik, et sinine e (B) jääb lühikeseks ja ei jõua trendijooneni.
Lühiajaline pilt (mis ka rahakotile mõjub) on aga selline, et reede lõpetatakse tasemel, mis võib tähendada, et eelmise nädala korrektsioonist liigutakse allapoole, aga sama hästi ka seda, et korrigeerivast lainest on läbi vaid a-b ja ees ootab eelmise nädala algul alanud a-le vastav c.

Teiseks riigivõlakirjade intressitase, mida vaatan TNX-i peal.

Olen siin eelnevalt kirjutanud, et kas 2012. aastast alanud tõusu pidada korrektsiooniks või trendivaks laineks. See on omaette teema. Kui aga arvata, et see on laine 1, siis peaks talle järgnema korrektsioon. Selle aasta jooksul on selline ka toimunud. Selle sisemise struktuuri järgi oodati põhja (ka mina kirjutasin) juuli põhja kanti. Peale seda oleks pidanud algama uus impulsslaine üles, mille 2. osalaine ei tohiks kunagi 1. osalaine algusest allapoole tulla. Nii aga on praeguseks juhtunud.
Kõigest sellest tulenevalt on paras segadus ja mulle tuli täna pähe võimalus, mis tundub küllalt võimalik. Augusti alguseni tuli alla vaid korrektsiooni esimene osalaine A, siis algas ülesse B, mille 2 esimest osa - a ja b, peaks olema läbi saamas(nud). Siit tuleks üles c, mis lõpetaks B. Sellele järgneks alla C, mis koosneks 5 osalinest ja oleks samas suurusjärgus A-ga. Sellega jõutaks sellel aastal alanud korrektsiooniga suurusjärku 50-61,8%, mis oleks sellele parem suurus, kui praegune napilt 40% ületav. Selline asi on omakorda ka loogiline, sest intressitase ei kipu ilmselt ühes suunas ära "kihutama". Pigem on loogilisem sügavamad korrektsioonid. Samas on olukord väga selline, et sobiks hästi, kui veel mõnda aega sõidetaks stiilis "tuleb kõrgem intressitase, intressitase veel langeb". Fed muudab oma "keelt" ilmselt veel mõningaid kordi, mis mõjutab lühiajalist suunda.
Ka siin graafikul võib tekkida RSI toetustase, mis vähemalt B jooksul "kannab".

S&P'l MACD divergence

Selle nädalaga tuli S&P nädala graafikul välja signaal MACD divergence (MACD histogram oli eelmine nädal minimaalselt positiivne). See ei ole nii sageli esinev signaal, samas on see näidanud mitmeid olulisi asju. Ka Eestiga seotud Alexander Elder'i selle kohta käiva raamatu tutvustuses kirjutasin ma: "Siinse õpetuse järgi oli nädala graafikult leitav 2007 aasta tipp ja 2009 aasta põhi. See signaal oli ka Apple'i aktsial natuke enne 2012 sügise tippu."

Käesolevale eelnevalt on siinsel graafikul MACD peal veel 4 noolt, mis näitavad seda signaali. Peale ühe, on kõigil juhtudel toimunud üle 60-punktine kukkumine. 2012. aasta esimese noole puhul juhtus, nagu ma ka siin olen kirjutanud, et peale signaali mindi tegema veel uut tippu. Graafiku all vasakus nurgas on näha (märgistamata) sama signaal 2009. aasta märtsi põhjas.

Kuhu lähevad väikesed aktsiad

Olen ise ka natuke üritanud kaubelda Russell 2000 liikumist. Kui arvata, et turg on tegemas mingisusgust tippu, siis on küllalt loogiline, et Russell 2000 on pöördes teistest indeksitest ees. Kui sellega allapoole liikuda, siis ei tuleks teiste indeksite allapoole liikumise algus ebameeldiva üllatusena. See indeks on pea kogu selle aasta liikunud külgsuunas. Seda päris pikas vahemikus - kui oleks osanud neid liikumisi õigesti näha, oleks olnud võimalus päris pikalt "sõita". Aga äkki algas juuli alguses impulsslaine alla? Seda toetab seni fakt, et tõus septembri alguseni läks küllalt täpselt 61,8% kanti.

Selle hetkeni on liikumine küllalt loogiline. Isegi sügava b-ga 2. laine. See on küllalt loogiline olukorras, mil muud indeksid veel tippe teevad.
Aga septembri algul algas segasem lainetus. Ma ei suutnud siit kuidagi lugeda välja trendi allapoole, ega ka ülespoole. Mõlemat pidi ei tulnud korralikku korrektsiooni ega trendi. Praegu arvuti taga istudes tuli pähe, et see võiks olla väga edukalt leading diagonal'i (5-3-5-3-5) algus. Praegu oleksime siis lõpetamas selle 4. osalainet. Selle 5. osalaine peaks meid viima eelmise joonise peal allapoole 38,2%, isegi 50% või 61,8%, kuid ilmselt mitte üle 76,4%.  Eelnevate allapoole tulevate lainetega sobiks selline asi enam-vähem kokku. Kui see stsenaarium õige on, siis juba homme peaks algama 5. laine diagonaalist allapoole. Näeme.

Eurol on ka pulliseid tehnilisi näitajaid

Paar viimast päeva on olnud lausa lõbu EURUSD-s lühike olla. Tundub, et on vabalangemine ning see võiks vaid jätkuda. Ka uudised lubavad hävingut igalt poolt - Malaisia lennukist Gaza Sektorini.
Praegu ei puudutaks euro nõrkust näitavaid näitajaid, neid jutte on kogu veeb nagunii täis. Tahaks öelda vaid, et kõik ei ole 100% karune.
FXE Euro Trust nädalate graafik:

Siin graafikul on paar asja, millele peaks tähelepanu osutama:

• 2012 aasta suvest alates toimunud tõusu punane toetusjoon, millest peaks korralikuks langusest läbi vajutama. Selline asi ei pruugi õnnestuda kohe ja esimese korraga.
• RSI on 42,31 - sisuliselt juba 5-ndat korda pullise toetustaseme peal.
• Hind on 200SMA peal. Valuutal endal ei olda veel nii vahetult vastu seda keskmist.

Päeva graafikul (siin lisamata):

• hind juba teist päeva Bollingeri Bandi alla. See võib küll ka külgsuunalise liikumisega paika saada, ka Bollinger ise on juba langushoo kätte saanud.
• juba 2 päeva pole suudetud sulguda allapoole juuni põhja
• RSI 36,24 - ka see võib olla ohumärg koos ülemüüdud Slow Stochasticuga. Samas küll eelmine RSI tipp ca 60, kui Sto oli üle 90.
• Langus juuli algusest on seni veel küll selge 3 (seega ei saa olla liikumise lõpp), kuid kui lugeda tõus 12 juunist A-ks, siis võib juuli langust B-ks lugeda ja seejärel oodata tõusu C-na. Tuletan meelde, et langus mai algusest 12 juunini sai korrigeeritud vaid 38,2% (ja sedagi FXE-l rohkem kui valuutal endal). Mingi liikumise 1. laine jaoks on seda küll minimaalne "lubatud", kuid see pole ilmselt valuuta puhul kaugeltki tavaline ja "jätkusuutlik". Ei saa ju valuutad väga kiiresti teineteise suhtes "ära liikuda".

Lühema perioodi FXE graafikult võib välja lugeda hetkel oleva seose, et jagades juuli languse a-b-c'ks, siis praegu on a=c.

See kõik on küll raskelt usutav, kuid tasub jälgida, kas siin toodud joonisel näidatud trendijoonest minnakse alla läbi ja kas päeva peal suudab stohhastik ka homme 20 alla jääda - ehk embedded'iks muutuda. Ja kas suudetakse läbi vajuda jaanuari-veebruari põhjadest.

TRADE THE CHART, NOT THE MONEY.

Avi Gilburt; Elliott Wave Trader.

Üks lugemine kulla liikumiseks

Erinevad väärtpaberid (indeksid) samal varal

Eelmises jutus kirjutasin, mida pikemaajalised graafikud näitavad põhilistel ideksitel. See on huvitav asi jälgida, kuid lisatingimused "võib pöörata seal", "üks variant on", "tõenäolisem (ilusam) on ..." jne. on probleemiks tegelike (kauplemis)otsuste tegemisel. Kui me hakkame autoga Tartust Tallinna sõitma, siis me võime küll teada, et meil on vaja enam-vähem loodesse sõita, kuid me ei keera rooli selle teadmise alusel. Me vaatame teed ja liigume sinnapoole, kuhu tee keerab. Kui sõitmise ajal näeme uuemat infot või mingit takistust, siis me korrigeerime suunda. Sama on ka finantsturgudel - isegi kui me teame õigesti üldist liikumise suunda, on vaja otsuseid teha täpsema info alusel.
Siin ongi abiks lainete ja tasemete jälgimine (või muu tehniline analüüs). Huvitav teema, millest olen natuke ka siin möödaminnes rääkinud, on see, kui ühte vara (valuuta, väärismetall, indeksid vm.) kirjeldavad erinevad värtpaberid (või arvutatud indeksid). Ise olen stockcharts.com'is kasutanud EURUSD analüüsimisel parema puudumisel (tegelikult on ka valik, kuid otsest valuutat pole) FXE'd. Ka siin olen vist maininud, et mingitel hetkedel on sel olulisi lahknemisi päris valuuta graafikuga: ollakse teisel pool olulist trendijoont või mingit keskmist, tehakse või ei tehta uut tippu (näiteks FXE ei teinud sel aastal mais uut kõrgemat tippu, kui euro ise tegi). Kokkuvõttes ei olegi mul ühtset seisukohta, mis on parem. Loogika järgi on valuuta see "päris" vara, kuid vähemalt vahest on osutunud, et FXE näitab asja tehniliselt "õigemini" ja varem.
Eelmine nädal sattus üks juhus indeksiga (S&P 500).
Indeksite analüüsimisel lühematel perioodidel kasutavad analüütikud üldjuhul futuuride graafikuid. Esiteks käib ka kauplemine ajal, mil indeksit ei arvutata (öösel). Teiseks on paljude arvates õigem laineid lugeda ka väljaspool börside avatud olekut kaubeldavate varade puhul graafikutelt, mis muutuvad ka siis. Kolmandaks näeb futuuride graafikutelt võimalikke tasemeid, kuhu stop'e ja targeteid panna (futuuri hind üldjuhul sutsuke erineb indeksist).
Lainete fraktaalsest struktuurist tulenevalt vaadatakse lainete võimaliku liikumise kindluse hindamiseks lainete sisemist struktuuri (alamlaineid). Üks juhis on, et 3. laine esimene osalaine läheb 1. laine projektsioonil 2.-e laine lõpult (expansion) üldjuhul vahemikku 0.382-0.618. Kui see läheb aga tasemeni 0.764, siis on juba suur tõenäosus, et see pole enam 3-nda 1. osalaine, vaid hoopis laine c. Ning vastavalt eelnevalt 1. ja 2. peetud on tegelikult a ja b.
S&P E-mini graafik:

Vaadates graafiku keskel punaste numbritega tasemeid, näeme, et langus on pikk, kuid lõppeb ca 70% kandis. Siin graafikul aga näeme ka juba, et see polnud ikkagi 3. laine, sest reede õhtuks mindi juba kõrgemale oodatava 3. laine algusest. Seega ca 70% juurde liikuv laine polnud 1 of 3.
Mis siis toimus? Panen umbes sama aja kohta indeksi enda graafiku:

Siin peatub aga sama osalaine peale taset 76,4%. Tuletades meelde ülevalpool kirjutatut, siis oli sel hetkel arvata, et alla ei minda 3. lainega.

Kokkuvõte:  vaadates ainult futuuri graafikut võis ülespoole hüpe üllatus olla, jälgides ka indeksit oli seda arvata juba pea ööpäev varem.

Languseks ei olda veel päris valmis

Varsti saab 3 nädalat sellest, kui kirjutasin, et Dow Jones Industrial Average näitab nädalate graafikul huvitavat pilti ning ollakse lähenemas tasemele a=c, mis võiks olla mingiks allapoole pööramise tasemeks. Kui see ei tule ka suurusjärku 2008. a. langusega, siis selliselt tasemelt võiks mingi sõit allapoole tulla küll. Graafikul oli mul arvutatud 2 võimalikku a=c taset, üks analüütikute poolt, teine minu  poolt - ühest neist ollakse juba üle sõitnud, minu arvutatuni pole päris veel jõutud. Oluline on graafikul, et a=c'd sümboliseeriva kasti ülemine äär on toiminud vastupanuna 4 nädala jooksul.

Selle graafiku järgi võiks oodata peatset korrektsiooni. Sel nädalal toimus ka Slow Stochastic'u allapoole lõikumine. Täitsa võimalik on, et ka MACD teeb selle 2 nädala jooksul - seega Double Crossover.
Olulisemate pöörete eel tekivad erinevatel indeksitel liikumises lahknemises - samas hooga edasi liikumiseks jõuavad nende lained samasse faasi. Vaatame NDX'i kuude graafikut:

Nasdaq'il on kuude graafik seepärast, et sel indeksil ei jõutud 2007. aastal veel kuhugi 2000. aastal alanud languse korrigeerimisega. ei tehtud isegi 38,2%-i. Praegu ollakse paarikümne punkti kaugusel korrektsioonitasemest 76,4%. Pea samal tasemel on ka Pivot R2. 2002. aasta põhjast on päris selgelt eristuvad lained 3-3-5. See sobiks korrektsiooniks (b-laineks) 2000. aasta järsule langusele. Kui see lugemine õige on, siis lubab langust 2000. aasta suurusjärgus. Paljud analüütikud küll nii lühikest c-d ei toeta, kuid viimasel ajal olen ma näinud mitmeid c-sid, mis on ainult 76,4% a-st (muidu loetakse heaks suhteks 1 kuni 1,618). Neid suuremaid suhteid ei saa graafikule ära mahutada. Ka 76,4% oleks väga karm. Ei tea, mis selleks peaks juhtuma? Aga mis juhtus nii katastroofilist 2000. aastal?
S&P nädalate graafik on mõnes mõttes sarnane Nasdaq'i omale. Siin on eelmine põhi küll 2009. aastal, kuid ka sellest saab mingite lugemiste järgi pea kohe 3 lainet. Samuti on ees Pivot' tase R1.  Ollakse vastu päris pikalt toiminud punast trendijoont.

Seega (mõne) päevase liikumise järel ollakse kolme indeksi puhul olukorras, mil võiks alata oluline korrektsioon allapoole. Praegune hetk võib põhimõtteliselt olla ka 3 laine lõpp 5-st ülesse, kuid kuigi ma pole teinud neile korralikku sisemiste lainete analüüsi, tundub, et tõus praeguse tasemeni võiks olla pigem korrektiivse struktuuriga. See võib olla vabama struktuuriga, kui suurest 5-sest lainest esimene 5-3-5.

Samal ajal on huvitavas olukorras 10-aastaste riigi võlakirjade indeks TNX.
Intressitasemete puhul on palju jutte selle kohta, et kas 2012. aasta põhjast üles oli 1. laine või vaid korrektsioon. Olen isegi siin mõlemat pidi asja hinnanud. Hetkel on päevade graafik järgnev:

Siit graafikult tundub, et langus selle aasta jooksul on korrektiivne. Kirjutasin eelnevalt, et korrektiivne langus võiks tulla roosasse kasti. Mul on siin graafikul veel 5 ja C, kuid väga hästi on võimalik, et C lõppes juba numbriga 3 (käis päeva sees ka kasti sees).  Sellisel juhul oldaks praegu tõusust teinud juba 1-2. Ollakse jälle toetumas Pivot' taseme peale, sisemiselt on langusest tehtud ka peaaegu 61,8%. RSI toetub pullise toetusjoone peale (joonisel sinine RSI peal). Kõik sobiks nagu tõusuks. Kui minnakse ülespoole juunis tehtud tippe, siis on ühte pidi asi selge. Kui tullakse selgelt allapoole roosast kastist, siis teist pidi.
Mulle tõenäolisemana tunduva intressitasemete tõusu (võlakirjade odavnemise) ja samal ajal equity hindade allapoole tulemine ei tohiks omavahelise korrelatsiooni mõistes nii toimuda. Yieldid ja equity'te hinnad peaks olema positiivses korrelatsioonis. Muidu tekib küsimus, kuhu raha nii kiirelt süsteemist kaob. Tavaliselt on aktsiate languse puhul raha põgenemas võlakirjadesse, millega nende hind tõuseb (yield langeb). Seega ei peaks asjad nii liikuma. Aga äkki peale Fed'i trikke võib ka nii toimuda?

Kulla (ja hõbeda) puhul on välja toodud, et lühematel ajaperioodidel on erinevatel varadel lõppemas tõusvad ending diagonal'id, mille järel võiks tulla sõit alla korrektsiooni A-lainet lõpetama 5-nda osalainega. Tahaks välja tuua ka ühe teise lugemise variandi, mille järgi on 4. laine lõppemas kolmnurgana. Selle (E) üles peaks olema 3-laineline. Esimene sellest peaks olema lõppemas. Pilti sobib väga hästi veel uus tõus peale väikest korrektsiooni. See lugemine meeldib mulle, kuna (D) põhi läks eelnevalt arvutatu juurde GLD puhul paari kümnendiku täpsusega. Kui see nii saab olema, siis minnakse algul üle kolmnurga ülemise trendijoone, millele järgneb 5. lainega langus kulla hinnas $1000 kanti.

DJ IA huvitav pilt

Eile õhtuks oli Dow Jones Industrial Average'l välja kujunenud huvitav pilt erinevate ajaperioodide graafikutel. See pilt sobiks kokku päris olulise tipuga, kuid samas pole veel mingitel perioodidel divergence'sid,  mis viitaksid, et algaks pööre.
Kuu graafikul on eelmisest kahest tõmmatud tipust kergelt üles mindud, mis sobiks mingisse pilti võimalikust diagonaalist, mille uus põhi (c) oleks allpool  2009. aasta põhja. Selline väikene ülesõit enne järsemat pööret võiks täitsa olla. Juhul, kui see kuu näitaks väikest nõrgenemist, võib väga hästi kuu lõpuks RSI jääda 70 alla. Kui see tase jääb vastupanuks hinna uue tipu juures, siis see on üks signaal. mida vaadatakse RSI pealt pöörde ennustamiseks.

Huvitavamaks läheb pilt nädalate graafikul. Kui lugeda 2009. aasta põhjast üles 2 lainet (mul on lugemine graafikul küll natuke segaselt, kuid 2-e tõusukõrgust näitaks roosad ristkülikud), siis ollakse enam-vähem kõrguse juures, mille puhul võiks tekkida seos A=C. Minu arvutades (suts võib võtta vast erinevaid tippe) oleks see tingimus täidetud täpselt tasemel 17003,19. Selleni veel eile ei jõutud, kuigi pildi peal juba ollakse roosa ristküliku peal. Eile õhtul oli küünlaks veel ka selge doji, kuid see ei tähenda esmaspäeva õhtul nädala graafikul veel vast mitte midagi.
Nõrkuse märgiks on RSI=65.35, samas kui SlSto on juba 98.

Päevade graafikul on lugemisena lõpus punane ending diagonal. See, et 5 läheb üle trendijoone, on loomulik. Natuke on tal veel ruumi minna (varuga vähemalt nädala graafiku kohta toodud tasemeni), enne kui peaks hakkama diagonaali lugemist teisega asendama.
Selline huvitav pilt siis. See võib juba ühe börsipäevaga laguneda või võib hakata tekkima mingit toetust, et siin viidatud signaalid jäävad kehtima.

Võlakirjade uuendus

Pea 20 päeva tagasi kirjutasin, et tollane hetk oleks sobinud võlakirjade ülespoole pöördeks. Siis sai täis 3/C pikkus, mis sobis juba selle pikkuseks. Joonisel toodud ristkülikuni siis veel polnud jõutud, kuid "häda pärast" oleks see laine juba sobinud C-ks. 29. mail käidi päeva sees juba ära selle ristküliku sees, kuid see struktuur oli imelik - seda ei saanud hästi 5-ks (nagu c-l vaja) jagada. Paljud analüütikud loevad c-d vahest ka nii, et see on a-b-c, millest c on 5-line. See 29. mail nagu sobis.
Nüüd ollakse liigutud hooga ülesse, sulgumine allapoole graafikul toodud 1. laine lõppu annab tõenäosust lugemisele, mille juba paar päeva tagasi graafikule panin. Täna jäädi 50SMA alla, kui vaadata 50EMA-d (lisatud graafikul pole), siis sulgumine on täpselt vastu seda taset. Kõik see paneb mind praegusel hetkel prognoosima, et läheme veel alla ühe osalainega, mis oleks graafikul 5. Kui 5 on sama pikk, kui 1, siis ta lõppeb täpselt roosa kasti sisse. See on väga sobiv loogikasse, et sel aastal toimunud A-B-C on korrektsioon ning edasi minnakse intressidega ülespoole. Kui C asemel oleks laine (3), siis standartse pikkusena oleks see 1.382 võis isegi 1.618 1/a-d. Kuigi see (1=3 impulsslaine puhul) ei ole välistatud, on see ebatõenäoline ning 4. laine korrektsioon allapoole 0.50 taset on küllaltki tõenäoline näitaja, et tegemist ei ole korraliku impulsslainega (mis see võiks olla trendi alguses), vaid korrektsiooniga.

Homme on oluline päev, mil ECB avaldab, mida ta plaanib teha. Minu arust on ta praegusel hetkel küllaltki sundolukorras - kui ta ei taha majanduse tugevat vajumist, siis peaks turule lubama vähemalt sama lõdva poliitika jätkamist. See võib olla intresside langetamine või ka indikatsioon LTRO jätkamiseks. Me oleme praegu olukorras, mis on põhiline argument "raha kopterilt jagamise" poliitika vastu - kui algul on sel mingi stimuleeriv mõju, siis see sünntitab ebaefektiivsust ja sõltuvust, millest ei ole nii lihtne loobuda. USA-l on rahapoliitika leevendamise tagasikerimine õnnestunud paremini, kuigi ka siin jutus olev variant, et intressid ülesse lähevad ning algab 3. suur (ka hoogne) laine ülesse (vt. 12. märtsil toodud graafikut 1. laine kohta), ei ole sealsele majandusele ilmselt mitte stimulaatoriks.
Mul on hetkel enda jaoks üks küsimus: kui TNX-i 3. laine liikumine võib olla kuidagi ka seotud ECB avaldusega, siis hetkel veel puudu olev 5. laine ei saa suure tõenäosusega toimuda ühe bõrsipäeva jooksul. Ilmselt tuleb midagi huvitavamat, võib-olla reaktsioon hilinemisega. Vaatame!
Turgude seis on hetkel ka huvitav: indeksid on enamuses tegemas korrigeeruvat liikumist, mille sees (b-lainega) tehakse uusi tippe. Kui sellele korrektsioonile järgnev laine üles valmis saaks, siis sobiks põhimõtteliselt pilti väiksem (nagu 2011. a.) või suurem (nagu 2008 .a.) korrektsioon. Samas loetakse üldiselt aktsiaturu languse puhul normaalseks, kui raha põgeneb võlakirjadesse. Eespool kirjutatud nende intressitaseme tõus tähendaks aga vastupidist. Kõva kriisi ajal toimub ka üldine likviidsuse (raha) kadumine, kuid midagi sellist ei paista (või ei näe) nii kiirelt kusagilt.
Ka euro liikumist ei suuda panna ECB avaldusega ühte (suured kekspankade suuna muutused ühelt ja teiselt poolt ookeani sobivad algatama suuremaid liikumisi mingis suunas - praegu on euro kallinenud, nüüd oleks Euroopa huviks see allapoole saada, kuni millalgi hiljem USA selle liikumise vastu võitlema hakkaks): kui 8. mail tuli alla laine 1., siis oleks loogiline, et enne ECB-d toimuks korrektsioon 2. ja siis uudise peale toimuks suurem liikumine. Kuhugi vähe normaalsema korrektsiooni tasemeni me ilma mingi kiire hüppeta homseks ei jõua. Kas siis 2. laine jääb tõesti nii madalaks või tuleb hoopis liikumine euro uutele kõrgustele?
EURUSD ja TNX'i omavaheline seos: kui Euroopas likviidsust suurendataks või intressi langetataks, siis tekiks siit raha vool USA-sse sealsetesse võlakirjadesse, mis peaks nende tootlust allapoole viima. Ehk USD kallinemine võiks sobida kokku riigivõlakirjade tootluse langusega.
Euroopa ei ole ka nii väike, et USA võlakirjade turg juhiks: seal tõuseks tootlus muude tegurite mõjul, see lisaks langeva intressiga ja suurendatava likviidusega Euroopa huvi osta dollarit ja sealseid võlakirju, kuid selle ostuga võlakirjade hinda seal ei suudetaks tõsta. See viimane ei tundu väga loogiline, sest Euroopa on ikka piisavalt suur, et mõjutada oma raha liikumisega USA võlakirju.
On muidugi variant, et suur osa sinna minna tahtvat raha on sinna juba läinud. Siis ei tekitaks LTRO pikendamine uut suurt raha voogu sinna, pigem tähendaks LTRO lõpetamine raha tagasivoolu Euroopasse ja sellest tulenevat euro kallinemist. Kui vaadata veel USA võlakirjade hindu 3 viimase aasta jooksul, siis LTRO alguses sinna läinud raha peaks võlakirjades seisnuna praeguseks heas miinuses olema.

Kui intressid üles lähevad, siis tänase päeva sees tehtud põhi sobiks korrektsiooni põhjaks

12. märtsil kirjutasin, et ühe variandina võib vaadelda detsembri lõpuni toimunud USA 10-aastaste riigivõlakirjade intresside (TNX) tõusu A-B-C korrektsioonina. See variant on ikka veel võimalik (ja ilus lainete pikkuse suhte kokkulangemise tõttu), kuid langus alates aasta algusest on tundunud korrektsioonina. Kahjuks on laineteooria järgi enamus aega selline olukord, kus on võimalikud erinevad stsenaariumid ning positsiooni pole nii kerge võtta.
Täna tehti põhi, mis on C/3i. Pikkus on sel pea 76,4% lainest A/1. Öeldakse, et kui 3. laine i osalaine läheb 76,4%-ni lainest A/1, siis pole suure tõenäolisusega tegemist enam impulsslaine 3. laine i osalainega, vaid korrektsiooni lainega C. Selline pikkus on korrektsiooni 3. lainele (C) juba vastuvõetav. Kuigi neid on ka lühemaid, siis oodatakse tavaliselt nende liikumist vähemalt sellele tasemele. 76,4% taset näitab mul graafikul punane kast C ümber.
TNX-i päevade graafik:

Siit graafikult pole hetkel näha ühtegi divergence'i, mis peaks eelnema pöördele (tegelikult pole neid veel ka siis, kui graafikuga 1h peale minna). Väga võimalik on, et toimub langus, mis läheb hooga veel edasi. Kui lugeda, et peale B/2 algas alla 3 laine, siis praegu oleme selle 3. osalaine 3. osalaines - ehk kolmekordselt üldjuhul kõige tugevamaks peetavas laine osas. Kui see nii on, siis seda on lähipäevil selgelt näha. Kui toimub selline langus, siis õige ruttu muutub graafiku nägu selliseks, et see ei tundu enam korrektsioonina.
Graafikul on toodud oodatud võimaliku korrekteeruva laine (kõige tõenäolisem) lõppemise tase roosa ristkülikuna. Selleni pole me veel jõudnud. Praegu on lihtsalt langus tipust B teinud ära liikumise, mida lainestruktuuri järgi võiks pidada 5-ks. Impulsslaine osana peaks seda liikumist lugema 1-2-i-ii-iii... , kuna 5-lainelisena lugedes oleks 4. langenud 1. sisse ja nii ei tohi juhtuda.
Seega lähiajal näitab intressitase ära tema kavatsused edaspidiseks. Mõnes mõttes võib intressitaseme liikumisest tõmmata ka juhtnööre indeksite tulevase liikumise tõlgendamiseks. Kui intressid praegu tagasi tõusule pöörduvad, siis on ilmselt indeksite langus lühiajalisem ja minnakse veel hooga edasi. Kui aga intressitase tõsist lainet alla alustab, siis see tähendab, et on tõenäolisem tõsise languse (kuni siis allapoole 2009. aasta põhjasid) tulemine.

Päeva tsitaat

"Nicer still, however, is to have a job you actually enjoy -- if you trade for a living. And if it’s a hobby – well, try and find a more stimulating one. (Playing chess while skydiving?)"

Elliott Wave International

Finantsid on korrektsiooniga kuldlõikes

Finantsi ETF XLF on selle kuu keskel käinud vastu 61,8% korrektsiooni langusele 2007. aasta tipust 2009. aasta põhjani. Lisaks korrektsiooni tasemele võib välja lugeda ka korrigeeeruva laine struktuuri (3-3-5 või 5-3-5 - igal juhul lõpp kipub 5-laineline, ehk siis valmis, olema).

Jeen ilmselt ikkagi on korrigeeruvas laines

2011. aasta lõpust alanud jeeni nõrgenemine dollari suhtes tegi läbi päris korralikud 5 lainet. Lisatud graafikul on 1. laine extension tõmmatud 4. laine lõpust. 5. laine lõppes pea ideaalselt 100% peal (mustad numbrid vasakul-ülevalpool).

Selle aasta sees on siis toimunud sellele liikumisele arglik korrektsioon. Kõige tõenäolisemalt tuleb see stiilis a-b-c, mille puhul b võib a täiesti katta või isegi a-st ülespoole liikuda. Iga neist lainetest võib koosneda omakorda 3-st küllalt selgelt välja joonistuvast lainest. Selle struktuuri abil peaks suutma (lisaks tasemele) hinnata, millal korrektsioon läbi saab.
Sõltumata, kas siin graafikul toodud liikumisega on algamas uus trend või on see vaid A korrektsioonist, igal juhul on küllalt tõenäoline, et käimas olev korrektsioon korrigeerib sellest 5-lainelisest liikumisest ca 61,8%. Selle joonise peal on see tase 85, 968 USD/JPY.

Euro üldine suund

Eelmisel nädalal tõin ära FXE nädalase graafiku, milles oldi kogu nädala ulatuses langeva rohelise trendijoone all. See nädal pandi vahepeal päris hoogsalt ülespoole, kuid nädal sulgus praktiliselt trendijoonel. Vari nädala sees toimunud liikumisega käis küll üle selle trendijoone.
Väiksemate lainete lugemisel käiakse välja, et on käimas üles 5 of 3 of 3. Variant on, et ei ole üles veel 5., vaid lõpetatakse 4. Ühelt poolt mõjutavad seda ilmselt nädala lõpu poliitilised jms. sündmused.
Ka korrektsiooni lõppemiseks on vaja 5-osalist lainet. Kuid see (lõppev) võib olla igasugune imelik - alates kolmnurkadest kuni selleni, et 5. ei suuda 3.-st kaugemale minna.
Eespool toodud FXE trendijoone all me veel oleme. Kui 5-lised lõppevad enam-vähem normaalsetena, siis selle trendijoone alla enam ära ei mahu. Eks järgmisel nädalal paistab.
Vaataks pikemat pilti. Eelmisel nädalal välja toodu FXE graafikul oli lugemine, kus olid A ja B, edaspidi hargnes C 5-osalisena. Ei tea, kui õige see olla saab, kuid C kipub siin pildil tulema väga pikk: juba ring-1 on A-ga samas pikkuses, sellest pole eriti lühem ka 1 of ring-3.
On olemas ka teine lugemise põhimõte, millest mul graafikul lausa 2 varianti. Pikkadel graafikutel üritatakse lainete liikumisest aru saada, arvestades lainestruktuuri päris kauges minevikus. Eurol (nagu ka paljudel uuematel ETF-del) pole selleks piisavalt pikka ajalugu. Euro puhul kasutatakse eelneva lainestruktuuri hindamiseks sageli saksa marga graafikut. Praegu seda programmides enam pole, ma pole ka mujalt otsinud ja võrrelnud. Seega on allpool toodud graafiku tegemisel võib-olla midagi arvestamata jäetud. Igal juhul 2 varianti võivad üldise pildi puhul sobida.

Pildil on kaks kolmnurka (sinine ja roosa), mille puhul erinevad lugemised - punane ja sinine (praegu avastan, et mul on graafikul imelikult vastupidi - punane lugemine siniste joonte jaoks ja vastupidi).
Kahe lugemise puhul on kaks erinevust.

1. Punase ülemise joone korral oleme praktiliselt selle vastas. Üldjuhul e-laine läheb üle trendijoone (throw-over), kuna aga punasele joonele vastab sinine lugemine, siis on praegu veel d (mis võiks lõppeda joonel), ehk on vähe ruumi jõuda seisust 5-3-5 seisu 5-5-5.
2. Kui sinise lugemise korral oleks oodata ülevaltpoolt alla lainet e (mis ilmselt allpool alumist trendijoont lõpetaks), siis punase lugemise korral oleks e ülevalpool, seal lõppeks alles B, millest tuleks alla veel suure tõenäosusega A-ga samas pikkuses C (5-osalisena).  Kahe erineva lugemise (B) on graafikul ca õiges (kõige tõenäolisemas) kohas näidatud.
   Valuuta numbrites oleks sinine 1,2 alla, punane aga juba kuhugi 1 kanti.

Kas laineteooria ei ütle midagi, kumb lugemine on õige? On selline seos, et kolmnurgas on sageli nii, et mingi laine on temale üle-eelmisest 61,8%. Ma natuke üritasin neid pikkuseid siin arvutada,kuid ei leidnud täpselt sellist seost. Sinisega sobiks sellesse suhtesse tulev e, mis lõppeks suts alla 120-t. Punasel lugemisel on viimane võimalus praegu käsil - kui e lõppeks 138,25 peal, siis oleks tingimus täidetud. Samas siis ei jõutaks trendijooneni. Mis ilmselt on ka võimalik, kuigi vähem tõenäoline.

Põhja me nii ruttu veel ei jõua. Igal juhul annab laineteooria peale seda, kui üleval viimane tipp on tehtud, tõenäolised tasemed, kuhu allapoole sõit saab tulema.

Sealt põhjast peaks hakkama päris tugev euro tugevnemine. Variant on, et majandus (eriti Euroopa) läheb siis tugevalt üles. Teine variant on, et siis algavad probleemid USD (ja sealsete võlakirjade) usaldusväärsusega.

Ette sattunud mõttetera

"The stock market is usually a bull or a bear, seldom a cow."

"Elliott Wave Principle", VI ptk, Frost and Prechter

Öeldud kirjeldamaks pikaajalist investeerimist "kindlatesse" aktsiatesse.

Intressid lähevad seekord vist ikka veel allapoole

Aasta kuni poolteist tagasi ütlesin ma paljudele inimestele, kellega suhtlesin (kes loevad, neile tuleb vast meelde), et USA rigivõlakirjade intressid teevad 2012. aasta suvest alates korrektsiooni, millele võib järgneda veel uus langus. Palju aega on mööda läinud ja järjest rohkem on hakanud tekkima kahtlus selle stsenaariumi tõeks saamiseks.
Ma loen (tellin) kolme erinevat (Elliott'i) laineanalüüsi:

• üks on neist suunatud lühemate lainete alusel lühema perioodi võimaluste välja toomisele - neil pole ma sattunud lugema intresside kohta mingit prognoosi. Jooksvalt seda ei jälgita, äkki "enda lõbuks" graafikut vahel vaadatakse ja ka kirjutatakse sellest, kuid vist mitte minu lugemise ajal;
• teine analüüsimaja (selleks põhiliseks pretendeeriv) on juba pikka aega seisukohal, et 2012. aasta suvest algas intressitasemete tõus. Nad käivad pidevalt välja ka ennustatavaid tasemeid, kuid nende tasemete leidmise seletust pole vähemalt mina lugenud. See sobiks kokku equity'te hinna tõusulainega, kuid nende oma ennustus on jätkuvalt, et kohe-kohe lähevad kõik indeksid väga põhja (allapoole 2009. aasta põhja);
• kolmas analüüsija joonistab huvitavaid lainete lugemisi (räägib nende lugemiste kinnituste otsimisest tehnilistest näitajatest - ma pole seni veel aru saanud, millistest, kuigi tundub, et need on tugevalt lagging, seetõttu lühiajaliseks kõikumiste kauplemiseks mittesobivad), paljudes asjades on teise majaga sünkroonis. Nende jutt on juba küllalt pikka aega, et bond'id teevad korrektsiooni ja seejärel tuleb veel uus languslaine enne ülesse pööramist.

USA 10-aastaste võlakirjade indeksi TNX nädalate graafikul on mul juba pikemat aega moodustunud 1. laine ülesse. Olen seda jälginud, sest laineteooria järgi peaks tulema 1. laine järgi 2. laine korrektsioonina allapoole. 2. laine korrigeerub sageli väga sügavale (kuni 100% esimesest). Samuti võivad (eriti varadel, mille puhul hind lõpmatult ühes suunas liikuda ei saa) olla korrektsioonid ajaliselt väga pikad. Näiteks euro puhul võib väita, et ollakse tegemas korrektsiooni alates 2008. aasta tipust, minimaalselt eeldaks see veel ühte languslainet kuhugi 1,12 kanti.

Tulles tagasi võlakirjade juurde, siis keskpikk perspektiiv on mõlemal juhul alla, kuigi enne peaks lõppema korretsioon selle aasta algusest toimunud langusele. TBT (liigub sama pidi ja enam-vähem korrelatsioonis TNX-ga) puhul on minu arust lõppemas a-b, peaks tulema veel c, siis saaks lugeda 2.laine lõppenuks.

Küsimus on nädalate graafikul oleva 1. laine sisemises struktuuris: seni oli see mul jagatud 5-ks osalaineks, mis sobis hästi uue tõusva trendi esimeseks laineks. Täna tuli mul graafikule otsa vaadates mõte, et see ei ole äkki 1. laine, vaid A-B-C, milles C jaguneb omakorda 5 laineks. Sellise lugemise puhul on C sees peaaegu 1=5 (kui vaadata nädala sulgumist, siis täpselt), mis on graafikul lillaka kastina. Enne on joonisele tõmmatud helepruun kast lähtudest eeldusest, et tegu oli 1-2-3-4-5 lainega. Sellise lugemise puhul jäi 5. laine lühikeseks, joonisel mitte märgituna, aga ilmselt ka mitte mingi Fibonacci numbri jagu, kuigi on seos (2-5) = 2 x 1 (kitsamad pruunid kastid). Selline "mitte valmis saamine" häiris pidevalt ja jaanuaris ootasin ma veel uut tippu, mida aga ei tulnudki; see, koos 1. osalaine imeliku struktuuriga ongi põhilised "mittemeeldimised" 1-2-3-4-5 lugemise vastu. 

Põhiliselt 1=5 (C sees) sobivuse tõttu meeldibki mulle hetkel lugemine A-B-C. Selle (et eelmise aasta lõpus lõppes korrektsioon) kasuks räägib ka TNX-i kuude graafik (ei lisa siia), millel RSI on käinud 2000-ndatel aastatel kaks korda vastu RSI vastupanu taset ca 64. See on küll suts kõrge, kuid ka selline võib olla RSI uuesti allapoole pöördumise tase langeval trendil. Need tipud tehti juunis'2006 ja detsembris'2013.

Pika jutu illustreerimiseks TNX-i nädalate graafik:

Huvitavad lahknemised

Turud on enda liikumisega ja maailma poliitikaga jõudnud olukorda, kus ka turul endal pole vist arusaama, kuhu edasi liikuda.
Praegusel hetkel minu lemmikuks olev analüütik, kes püüab välja tuua võimalikke arenguid lainetest ja tasemetest lähtuvalt, kirjutas eelmise nädala lõpus nii dollari kui euro analüüsi alla, et esmane lugemine oleks tal nende osas pulline. Kui siis lugeja kirjutas alla kommentaari, et need on omavahel väga seotud, vastassuunalised asjad, siis ta kirjutas vastuseks, et see, et kahe erineva valuuta eelistatud prognoosid lähevad vastuollu, näitab, kui segane on olukord ning tuleb arvestada vähemalt kahe variandi võimalusega.
Ise arvan, et praegusel hetkel euros pikk olla (isegi, kui lainete tasemed lubavad uusi kõrgemaid tasemeid) on väga riskine - kui Ukrainast mingigi tõsine signaal tuleb, siis kukub euro ilmselt päris järsult. Loomulikult ei saa välistada, et enne selliseid uudiseid tehakse ära pullise stsenaariumi vajalikud kõrgemad tasemed.
Teine imelik asi on eri varade trendijoonte lahknemine. Lugesin juba eelmisel neljapäeval ühest analüüsist, et euro on tõusnud üle 2008 ja 2011 aasta tippudelt tõmmatud trendijoone. Vaatasin oma graafikule (ma jälgin pikajalisi trende harjumusest ETF-i FXE järgi) - seal ei oldud üle selle trendijoone veel mindud. Ka selle analüütiku jutt ei olnud illustreeritud valuuta enda graafikuga, vaid teise võimalusega seda Stockcharts'i all jälgida - $XEU. Tema joon oli täpselt tõmmatud (olen märganud, et paljud analüütikud veavad oma jutu tõestuseks jooni vägagi lohakalt). Tegelikult ollakse üle trendijoone mindud ka päris valuuta graafikul.
Siia siis FXE ja EURUSD graafikud (jutt on siis tippude peal langevast rohelisest või sinisest trendijoonest):

Praegu (pühapäeva õhtul) turu avanedes on euro sutsuke vajunud - ei tea, kas põrkutakse sellelt trendijoonelt tagasi või kontrollitakse seda ülevalt poolt.

Natuke sama on olukord ka kulla kahe vara puhul Stockchartis: $GOLD ja GLD:

Ühe puhul ollakse selgelt trendijoonelt (sinakasroheline langev) tagasi põrkunud, teisel juba selle peal teist põrget tegemas.

Lõpp selle lainega

Täna kell 12:40 stoppis mind välja EURUSD viimasest selle eelmise aasta lõpust allapoole tulnud laine sees tehtud trade'st. Nüüd ootame korrektsiooni (esimest lainet) - siis vaatan, mida oskan mõelda.

Võtsin euro positsiooni

16. jaanuari alguses ei pidanud meelerahu vastu ja läksin ühest korrektsiooni tipust (38,2%) lühikeseks. Hiljem mindi läbi 50% ja mindi veel ka pea 61,8%-ni. Kauplemispäeva lõpus võisid analüütikud täie tõsidusega öelda, et 3. laine algus pole üldse veel kindel, võib olla on käimas ka korrektsiooni b. Tegelikult on ääretult oluline, et maksimaalselt oleks käimas korrektsioon, mitte impulsslaine ülesse. Kattuvused ja lained on piisavalt imelikud, et seda (loodetavalt) korrektsiooniks pidada. Praeguste ridade kirjutamise ajal on euro tugevalt ülesse trügimas, mis tähendab, et minimaalselt pole korrektsioon üles veel päris läbi.

Sellesse lainesse ei läinud sisse

Nädala lõpus kirjutasin, et euro kipub suunda ülespoole võtma. Eile õhtul tundus pilt selline, et ülesse liikumine hakkas väsima - tehti uued tipud pea sama RSI tasemel. Panin oma päevikusse kirja, et hommikul peaks võimalust kukkumiseks hindama. Hommikuks oli aga järsk kukkumine toimunud.
Praegusel hetkel on veel nägemata, kas on ikkagi käimas 5. laine allapoole, mis 9. jaanuari põhjast allapoole läheb. On võimalik ka, et sellest põhjast alanud ülespoole korrektsioon on veel käimas.
Minu (väga pinnapealsel) lugemisel on võimalik ka, et 9. jaanuaril algas impulsslaine üles, mida praegu alla korrigeeritakse (korrigeeriti) - see variant kaotab võimalikkuse, kui minnakse allapoole 9. jaanuari põhjasid. Igal juhul oleks allapoole liikumise kinnitamiseks hea, kui RSI vajuks päevade graafikul allapoole toetustaset. Samas eilne tõus Bollingeri keskjooneni oli vastupanuks.

Euro LANGUS ei alanud veel

Selle aasta algul liikus euro kolinal alla. Ise olin lühike eelmise aasta lõpust, vahepeal käisin positsioonist väljas. Eelmisel kolmapäeval hakkas allapoole minev laine imelikult käituma, õhtuks lubati Fed'i protokolle - seekord õnnestust aabitsatarkust täita ja selles olukorras positsioonis olekust loobuda. Läksin välja, mõttega, et hiljem lähen uuesti sisse, kui algab esimese 5. või päris kolmas laine (allapoole).
Kui vaadata aga praegu graafikule, siis on näha kaks ilmset asja:

• nädala graafikul osutus toetuseks Bollingeri Bandide keskmine, millelt suunduti üles;
• päevade graafikul oli RSI puhul toetuseks pulline toetustase - ca 40.

Ma arvan, et juba neist kahest asjast võib järeldada, et see allapoole kukkumine polnud veel suurem euro langus ning on väga tõenäoline, et tehakse uus tipp. Ise üritan lühemate lainete pealt leida soodsat hetke pika positsiooni jaoks, erinevalt eelpool mainitud soovist allapoole uus positsioon võtta.

Kuld on jälle toetuse peal

Vaatame kulla nädalate graafikut:

2011. aasta tipust tuldi eelmise aasta suveni alla lainetega, mis sobiksid 3-3-5 pilti. Korrigeeriti ka 61,8% eelmisest suurest tõusust. Iseenesest sobis see suureks korrektsiooniks. Sellest loogikast lähtudes oleks võinud eelmisel suvel alata tõus, mis oleks viinud kulla hinna uutele kõrgustele. Juunist augusti lõpuni toimuv tõus oli aga küllaltki kindlalt 3-laineline - seega ei sobi see uue tõusu 1. laineks (mõnikord olen ma näinud analoogsetes olukordades "imelugemisi", millega välimuselt väga 3-laineline on 5-laineliseks loetud). Sealt on praegu tuldud alla ka 3 lainet ja GLD osas käidud juba allpool eelmise suve põhja. Samas kulla futuur seda veel teinud pole. Kui ka see allpool ära käiks, oleks kadunud igasugune võimalus eelmise suve keskel alanud tõusulainet 5-liseks esimeseks tõusulaineks lugeda.
Mis on aga minu arvamus hetkel? Suur rahatrükk on toimunud, kuid inflatsioonina pole see veel realiseerunud. Pigem on probleemiks surve krediidi kokkutõmbumiseks (deflatsiooniks), millele keskpangad igat pidi vastu püüavad olla. Lõpuks juhtub ikagi see, mis juhtuma peab - krediidi maht tõmbub kokku. Ja alles sealt võiks hakata uus kulla hinna tõusulaine.
Praegu tundub, et üks tõenäolisemaid variante on, et eelmisel suvel sai läbi korrektsiooni esimene osalaine (A) - nagu ka graafikul. Sellele järgneks 3-laineline korrektsioon (B) ning siis (C),  mis oleks kas 5-laineline või mingi keerulisem struktuur. Ühe sõnaga - hulgem üles-alla kattuvaid liikumisi. See pilt sobib ka loogiliselt finantsturgude pilti: ühelt poolt on palju katteta raha trükitud, mis otsib ostuobjekti, samas on ilmselt tulemas aktsiate osas korrektsioone, ka trükitud raha osas tuleb ilmselt kõikumisi - küll selle mahu kokkutõmbamisi, küll uuesti lõdvendamisi, ei saa välistada ka usalduse langemist riiklike võlakirjade suhtes, mis ei ole ka ühes suunas liikumine, vaid edasi-tagasi lainetamine.
(B) osas on oodata siis A-B-le (juunist praeguseni) järgneva C algamist (kui see juba pole alanud).  C võib tulla päris pikk tõus, seega pole sellega "sõidu" alustamisega kiire - pigem võiks oodata kinnitust laine struktuuris, et see liikumine on alanud. Kuna A-B on korrigeeruvad lained, siis pole neil ka seda piiri, et 2. laine ei korigeeri 1. lainet üle 100%. Täiesti võimalik on, et B pole veel lõpetanud ja langeb allapoole A algust. Kuigi see tase on olnud oluline vastupanu-toetuse tase juba alates 2009. aastast ning seega sellest läbiminek ei ole nii kerge.
Eelmisel suvel langes kulla hind eelmise tõusu algusest 38,2% tasemeni. See on iseenesest väga sobilik pikkus kogu korrektsioonile. Seepärast hakatigi ootama uut impulsslainet ülesse. Samas (ka ise olen märganud neid juhte) võib sellise korrektsiooni teha ka vaid A-laine korrektsioonist, millele järgneks veel B ja C. Kui eelmisest suvest oleks alanud suur tõusulaine, siis makrona oleks see tähendanud, et krediit ei jätkaks enam kokkutõmbumist ja trükitud raha mõjul algaks meeletu inflatsioon. Ilmselt see aga nii üheselt majanduses ei juhtu - võnkumisi edasi-tagasi on rohkem.