Friday, February 22, 2013
Monday, February 18, 2013
BAC probleemid ja nendest "välja tulemine"
The Motley Fool on avaldanud juttudesarja, mis oleks nagu põnevusromaan sellest, kuidas BAC ostis 2008. aastal Countrywide Financial'i.
B of A's purchase of Countrywide will go down in history as one of the worst, if not the worst, corporate acquisitions of all time.See ettevõte müüs edasi meeletu koguse (kinnisvara)laenusid. Nendes laenudes olnud juriidiliste probleemide tõttu on nüüdseks palju kahjunõudeid BAC vastu. Enamus neist on kokkulepetega hüvitatud, natuke on veel. Aga sellest on parem juttudest lugeda.
Saturday, February 16, 2013
Kus me oleme?
Nädala kauplemine on läbi. USA turu kolmest suurest indeksist tõusis nädalaga S&P 500 natuke, kaks teist DJIA ja Nasdaq 100 langesid pisut. Euroalas on nii Saksamaa kui Prantsusmaa teinud madalamad tipud ja põhjad. Dow Jones World Stock Index käis veebruari algul juba languse nädala ajal kergelt üle 2011 keskpaiga tipu. Väga väikese mööndusega võib öelda, et see tõus võis olla 2. laine tipp.
Täiesti võimalik on, et kunagi hiljem öeldakse, et 2013 veebruari algul tehti pikemaajalised tipud.
USA turul on kõik indeksid näidanud langemise signaale vahelduva eduga juba detsembri algusest peale. Samas on ikka vähehaaval ülespoole liigutud. Eriti S&P, Nasdaq on pea samas kohas. Lainete analüütikud saadavad iga nädal mitu analüüsi, kus prognoositakse kadu USA indeksitele. Samad analüütikud on prognoosinud USA riigivõlakirjade tootluse kasvu. Nii on mingi aeg ka olnud. Need kaks asja aga omavahel kokku sobida ei tohiks - kui majanduses tekib tõus ja intressitasemed lähevad üles, siis ei oleks nagu mitte mingit põhjust indeksite kukkumiseks. Mind on see küsimus vaevanud juba üle poole aasta. Täna vaatasin otsa 10-aastatse võlakirjade nädala graafikule (kas nädala graafik pole selliste asjade trendi jälgimiseks üldse parem periood?). 2 asja: RSI on allpool korrektsiooni piiri põrganud ja SlowStochastic on samal ajal ülevalt allapoole lõikumas. Tekkis väga mõeldav stsenaarium - viimase poole aasta tõus on vaid kerge korrektsioon. Kes on öelnud, et tootlused alla selle 1,5% suurusjärgu minna ei saa? Mis on üldse USA valitsuse (mis on Obamacare ja muu raha kulutamise taga) võimalused? Ees on äkki Jaapani suurusjärkudesse minemine. Kõhklused on, et pidevalt laineid lugenud analüütikud on ilmselt turgu pikemalt ja paremini jälginud ning võiksid aimata paremini oodatavat suunda. Samas poleks see esimene eksimine (või siis ühe võimaliku variandi mitte välja toomine).
Saksamaa osas läksin kergelt lühikeseks natuke aega tagasi (nagu pea alati - liiga vara). Signaalid, mis viitasid langusele, ei valetanud, nii see on ka läinud. Küsimus on vaid, kui kauaks see nii on - kas langusest tuleb trend või on see vaid korrektsioon. Fundamentaal laia euroala majanduslanguse näol on selle neljapäeva statistika valguses ka järjekordset kinnitust leidnud. Miks Saksamaa? Lõuna riigid on juba pikemat aega päris all (Itaalia INE käis eelmise suve keskel alla 2009 põhja, ka sügise jooksul on tõus olnud väike). Prantsusmaa on olnud peale 2009 põhja tugevam (ca lõuna ja Saksamaa vahel korrektsiooni sügavuselt). Seega loogika oleks - et teha panus langusele, tuleb valida veel kõige kõrgem, isegi kui see tugevaim on. Kahtlus on muidugi, et eelmisest nädalast võib mingi aja jooksul kõige kiiremalt langeda Prantsusmaa.
Tunne, et tõus peale 2009 tõusu on vaid korrektsioon, süveneb kogu aeg. Itaalia on peale seda kuude graafikul saanud RSI vaid napilt üle 50, Hispaania 60 kanti. EWQ (Prantsusmaa) ca 60 kanti, isegi EWG (Saksamaa) vaid ca 65 kanti. Samas on aeglase stohhastiku järgi käidud üleostetud piirkonnas mitmeid kordi.
Täiesti võimalik on, et kunagi hiljem öeldakse, et 2013 veebruari algul tehti pikemaajalised tipud.
USA turul on kõik indeksid näidanud langemise signaale vahelduva eduga juba detsembri algusest peale. Samas on ikka vähehaaval ülespoole liigutud. Eriti S&P, Nasdaq on pea samas kohas. Lainete analüütikud saadavad iga nädal mitu analüüsi, kus prognoositakse kadu USA indeksitele. Samad analüütikud on prognoosinud USA riigivõlakirjade tootluse kasvu. Nii on mingi aeg ka olnud. Need kaks asja aga omavahel kokku sobida ei tohiks - kui majanduses tekib tõus ja intressitasemed lähevad üles, siis ei oleks nagu mitte mingit põhjust indeksite kukkumiseks. Mind on see küsimus vaevanud juba üle poole aasta. Täna vaatasin otsa 10-aastatse võlakirjade nädala graafikule (kas nädala graafik pole selliste asjade trendi jälgimiseks üldse parem periood?). 2 asja: RSI on allpool korrektsiooni piiri põrganud ja SlowStochastic on samal ajal ülevalt allapoole lõikumas. Tekkis väga mõeldav stsenaarium - viimase poole aasta tõus on vaid kerge korrektsioon. Kes on öelnud, et tootlused alla selle 1,5% suurusjärgu minna ei saa? Mis on üldse USA valitsuse (mis on Obamacare ja muu raha kulutamise taga) võimalused? Ees on äkki Jaapani suurusjärkudesse minemine. Kõhklused on, et pidevalt laineid lugenud analüütikud on ilmselt turgu pikemalt ja paremini jälginud ning võiksid aimata paremini oodatavat suunda. Samas poleks see esimene eksimine (või siis ühe võimaliku variandi mitte välja toomine).
Saksamaa osas läksin kergelt lühikeseks natuke aega tagasi (nagu pea alati - liiga vara). Signaalid, mis viitasid langusele, ei valetanud, nii see on ka läinud. Küsimus on vaid, kui kauaks see nii on - kas langusest tuleb trend või on see vaid korrektsioon. Fundamentaal laia euroala majanduslanguse näol on selle neljapäeva statistika valguses ka järjekordset kinnitust leidnud. Miks Saksamaa? Lõuna riigid on juba pikemat aega päris all (Itaalia INE käis eelmise suve keskel alla 2009 põhja, ka sügise jooksul on tõus olnud väike). Prantsusmaa on olnud peale 2009 põhja tugevam (ca lõuna ja Saksamaa vahel korrektsiooni sügavuselt). Seega loogika oleks - et teha panus langusele, tuleb valida veel kõige kõrgem, isegi kui see tugevaim on. Kahtlus on muidugi, et eelmisest nädalast võib mingi aja jooksul kõige kiiremalt langeda Prantsusmaa.
Tunne, et tõus peale 2009 tõusu on vaid korrektsioon, süveneb kogu aeg. Itaalia on peale seda kuude graafikul saanud RSI vaid napilt üle 50, Hispaania 60 kanti. EWQ (Prantsusmaa) ca 60 kanti, isegi EWG (Saksamaa) vaid ca 65 kanti. Samas on aeglase stohhastiku järgi käidud üleostetud piirkonnas mitmeid kordi.
Monday, February 11, 2013
Karune tunne
Täna istusin pikalt S&P ja NDX-i suuremate aktsiate ja eri riikide indeksite graafikute taga. Paarikümnest suuremast aktsiast tundus peale 1-2 kõigil lubadus allapoole liikumiseks. Ka neil eranditel on täitsa võimalik, et languseks saadakse küpseks õige varsti.
Riikide indeksite otsa vaadates tekkis esimest korda sügavam usk lainemeeste väitesse, et uus põhi tuleb alla 2009 põhja. Osadel indeksitel (just hädas Euroopa omadel) juba seal ollakse või ollakse hiljuti käidud. Nn. lubavad arengumaad on osaliselt languses (nagu nt. Brasiilia), osade puhul võib hiljutist tõusu vabalt korrektsiooniks tõlgendada, millele peaks järgnema langus (nt. Hiina eri indeksid). Just Hiina on mulle olnud küsimuseks - lainete järgi on välja käidud, et seal on suur tõus juba hakanud (kohe hakkamas). Selle uskumisel (samas kui samad ennustajad lubavad läänemaade indeksitele kadu) on olnud mul kogu aeg kahtlus. Eri indeksid on omavahel ikkagi positiivses korrelatsioonis, samas arenevad riigid teevad liikumisi kiiremini ja suurema amplituudiga kui USA indeksid. Kui tõenäoline on siis muude turgude tõus (kust suures osas kaupu ka USA turule viiakse), samal ajal kui USA langeks?
Äkki on õige hoopis järgnev: Üles-alla liikumised on mõningasest viivitusest hoolimata eri turgudel samad. Arenevad turud liiguvad üle pika aja küll arenenud turgudest ülespoole, kuid seda tänu üles-alla lainete suuremale kalduvusele esimese poole suunas.
Siit tuleneb loogiline järeldus, et pikk positsioon oleks tulusam küll ilmselt arenevate turgude puhul, kuid sellesse positsiooni tasuks minna igal juhul siis, kui turud on põhjas. Kui minna arenevate turgude pikka positsiooni olukorras, kui USA hakkab langema, siis saab tõenäoliselt suurema kaotuse, kui saaks USA turul.
Äkki see tänane arvamus on vaid tunne? Hästi ei tahaks uskuda, sest lisaks tundele näitab seda ka pilt. Eks natukese aja pärast vaadates saab sellele arvamusele kinnitust või tuleb vastupidine tunne.
Riikide indeksite otsa vaadates tekkis esimest korda sügavam usk lainemeeste väitesse, et uus põhi tuleb alla 2009 põhja. Osadel indeksitel (just hädas Euroopa omadel) juba seal ollakse või ollakse hiljuti käidud. Nn. lubavad arengumaad on osaliselt languses (nagu nt. Brasiilia), osade puhul võib hiljutist tõusu vabalt korrektsiooniks tõlgendada, millele peaks järgnema langus (nt. Hiina eri indeksid). Just Hiina on mulle olnud küsimuseks - lainete järgi on välja käidud, et seal on suur tõus juba hakanud (kohe hakkamas). Selle uskumisel (samas kui samad ennustajad lubavad läänemaade indeksitele kadu) on olnud mul kogu aeg kahtlus. Eri indeksid on omavahel ikkagi positiivses korrelatsioonis, samas arenevad riigid teevad liikumisi kiiremini ja suurema amplituudiga kui USA indeksid. Kui tõenäoline on siis muude turgude tõus (kust suures osas kaupu ka USA turule viiakse), samal ajal kui USA langeks?
Äkki on õige hoopis järgnev: Üles-alla liikumised on mõningasest viivitusest hoolimata eri turgudel samad. Arenevad turud liiguvad üle pika aja küll arenenud turgudest ülespoole, kuid seda tänu üles-alla lainete suuremale kalduvusele esimese poole suunas.
Siit tuleneb loogiline järeldus, et pikk positsioon oleks tulusam küll ilmselt arenevate turgude puhul, kuid sellesse positsiooni tasuks minna igal juhul siis, kui turud on põhjas. Kui minna arenevate turgude pikka positsiooni olukorras, kui USA hakkab langema, siis saab tõenäoliselt suurema kaotuse, kui saaks USA turul.
Äkki see tänane arvamus on vaid tunne? Hästi ei tahaks uskuda, sest lisaks tundele näitab seda ka pilt. Eks natukese aja pärast vaadates saab sellele arvamusele kinnitust või tuleb vastupidine tunne.
Subscribe to:
Posts (Atom)