Saturday, December 9, 2017

Maaklerikonto turvalisus

Hakkasin viimasel nädalal mõtlema juba mingi aeg tahaplaanile jäänud asja üle - maaklerikontol olevate varade turvalisuse üle. Kogu aeg on peas mõtted, et millise turu liikumise puhul milliste varade all raha hoida, et asi kasulikum oleks. Aga ikka on ka kontol raha, millel on oht rasketel hetkedel kannatada saada. Maaklerina kasutan IB-d, mis on piisavalt suur ja peaks olema ka ohutu (on ise NY börsil kaubeldav, mis peaks avalikkusele tagama ka rutiinse ülevaate selle enda finantsidest), toimimise mehhanismid peaks olema seal sees piisavalt turvalised, et maaklerifirma ise löögi alla ei satu (pisematega oli järskude valuutaliikumiste ajal probleeme). Loomulikult on nad ka ise kindlustanud varade säilimist, näiteks. Aga ikkagi. Ma näen ohtu suurte pankade (mida ka raha hoidmiseks kasutatakse) pikajalises turvalisuses (kui neil on probleemid, siis on tavaliselt ka kindlustusfirmadel). Me ei saa eeldada, et ka järgmise kriisi ajal käitub USA samamoodi, kui tehti TARP-iga. Tegelikult sellele teemale mõtlemise ajendiks oligi pikaajalistel graafikutel mõne suure panga aktsiahinna liikumine väga nulli lähedale. (Logaritmilisel nad alla 0 ei lähegi?)
Mida siis teha? Eriti, kui kontol peaks olema rohkem raha, kui väikesed säästud (võib-olla isegi mingi institutsionaalse investori rahad). Üks põhimõte (ka praktikas on nii olnud), et probleemide korral säilivad omatavad väärtpaberid. Turu põhja minekul ei ole ilmselt mõistlik olla 100% pikk aktsiates. Turu allapoole minekul (st. ka finantsasutuste kriisi tulekul) on seni üldjuhul tõusnud USA riigi võlakirjade ja ka USA dollari hind. Dollar on ikka raha, kuid selline võlakiri on praeguses maailmas kõige turvalisem instrument.
Siin tuleb aru saada ühest mõistest, mis konto suutlikkuse jälgimisel ja ka antud teemas on küllalt oluline. See mõiste on margin. IB juures on vastava võimega konto margin account. Põhimõtteliselt on margin tagatis konto väärtusest, mis on vajalik mingi väärtpaberi (ka valuutapositiooni) ostmiseks. Kui ma ostaks lihtsalt oma pangakontol oleva kogu raha eest USA võlakirja (ja selle tagatisel laenu ei võta), siis olekski kõik - kogu raha oleks nende võlakirjade all. IB puhul on kõige turvalisemate alla aastase aegumistähtajaga võlakirjade puhul margin 3.75%. St., et ostes kogu konto summa eest selliseid võlakirju, jääb peale nende omamise tagamist kontost muude positsioonide tagamiseks vabaks 96.25%. Arvestades, et jämedalt läheb aktsiate tagamiseks 1/2 ostu summas, futuuride puhul 1/10 nendega kaetud mahust jne., pole võimaliku võetava positsiooni mõistliku võimenduse saamine probleem.
Teenustasud ja tootlus. Teenustasu on IB-l astmeline ja see 10-kordne aste on miljoni peal. Alla miljoni on see 0.02% (min $5). Tootlus on võimalik saada praegu kuni järgmise aasta detsembri keskpaigani üle 1.6%.
Meie tähtajalise hoiustamise turu mõistes ja tootlus. Kus on siis catch?  Probleem on selles, et see vara on noteeritud dollarites. EURUSD liikumine on aastase ajaga aga küllalt tõenäoliselt suurem, kui mu eespool viidatud %-d. IB pakub futuure EUR'i ostmiseks aasta pärast praegusest hinnast üle 2% kallimalt. Järelikult saadud intress ei kata praeguses olukorras valuutariski maandamise kulu. Ilmselt on muidugi vastupidises olukorras, millel turud ootavad finantsprobleeme futuuride hind valuuta hetkehinnast allpool. Seega olukorras, milles konto tegelikult ka nähtavas tulevikus kaitset vajab, võib olla isegi võimalik futuuridega valuutarisk maandada. Äkki futuuri ja valuuta hetkehinna võrdlemine annabki märku, millal oleks vaja kontot kaista?
Intressitaseme enda muutumine. Eelpool ma seda asja keerulisemaks tegevat tegurit sisse ei toonud. Arvestasin, et osta aasta pärast aeguvad võlakirjad. Kui osta pikemaid võlakirju (mille puhul on ka tootlus vähemalt natuke parem), siis peab arvestama ka võlakirjade hinna muutumisega tulenevalt turu intressitaseme muutusest. Reegel on siis see, et kui intressitase väheneb, siis olemasolevate võlakirjade hind tõuseb. Tegelikult on ka see kriisi ajal siin kirjeldatud kindlustamise kasuks töötav: kriisi minnes tõuseb kõigepealt dollar euro vastu, samas lähevad üles ka USA võlakirjade hinnad.
See viimane asi on muidugi katmata risk - kui liikumine on teises suunas, siis võib tulla hoopis kahjum. Kui täpselt ette teada, mis suunas ja millal turud liiguvad, siis on võimalik teha loomulikult kasulikke otsuseid. Kahjuks me seda eeldada ei saa, seega on kindel vaid aeguvate võlakirjade kasutamine.
Ise ma näen, et lisaks katmata valuutariskidega konto kaitsmisele peab olema pikk ka selgetel euro tõusudel, siis on summa hea. Kahjuks on muidugi perioode (natuke nagu ka praegu), mille puhul vähemalt lähema perspektiivi liikumine pole selge.



Thursday, December 7, 2017

Tsükli seisu määramise analüüs

Sattus ette selline analüüs. Siin püütakse võrrelda erinevate näitajate eelmistele kriisidele eelnenud keskmisi graafikuid praeguse seisuga. Päris huvitav. Ilmselt saab selle järgi ka ennustada. Kui mõningate kuude pärast graafikud lahku jooksevad, siis sellest peaks järeldusi tegema.

Tuesday, December 5, 2017

Berkshire Hathaway

Kirjutasin kauplemispäevikusse: "... sisemise fibi järgi võis lausa eile ajalooline tipp olla, suurema fibi järgi võiks tõus veel natuke jätkuda."See on karm graafik firmale, mis on paljude jaoks võrdne ühe (eaka) legendiga investeerimismaailmas.

Tegelikult mulle see lugemne hästi ei meeldi: laine viimased osalained on liiga hoogsad jne. Samas teistpidi läheks W1 ja W4 kokku. Samuti ei tahaks hakata kuidagi lugema seda aastakümnete tõusu korrektsioonina.




Friday, November 24, 2017

Järjekordne laine ülespoole hakkab valmis saama

Panen siia S&P 500 graafiku. Pilt räägib paremini, kui seda teeb tuhat sõna. Eelmise aasta algusest kipub lähimate tundide-päevade  jooksul valmis saama [3]. Kui see pihta hakkab, siis tuleb muidugi uudiseid, et nüüd on maailma lõpp (mingeid ohtlikemaid sündmusi võib ju loomulikult tulla), kuid Te näete joonisel ka [4] oodatavat kõrgust - kuni me sellest selgelt allapoole ei vaju, on edasine tõusuootus kehtiv.


Üks võimalik lugemine kullatootjatele

2016. aasta algusest panid kullatootjad uljalt ülesse, siis tuldi alla korrigeeruma. See struktuur on olnud ääretult segane. Lisaks on praegu võimalus, et tehakse kolmnurk. Laineteooria järgi on kolmnurk struktuuri eelviimane laine. Siin toodud variant muutub tõenäolisemaks peale seda, kui kolmnurk ära tehakse (kuigi ka selle puhul on kaks varianti).
Lainete lugemiseks on vajalik eelneva liikumise kohta info ja seal toimunud lainete lugemine. ETF-i ajalugu algab 2006. aastast. Sellest ei loe midagi välja - pidepunkt on 2011. aasta tipp. Indeks HUI on mul graafikul alates 1996. aastast. Sealt pealt on näha tõus, mis läks 2011. aasta tippu.























Sellele tõusule on viidatud, kui suurele esimesele lainele. Mul on aga siin märgitud see A-B-C. Seda on võimalik ka 5-seks lugeda (isegi ilma eestpoolt midagi juurde mõtlemata), tingimus A=C nii täpselt on aga väga korrektiivsele struktuurile viitav.
Loomulikult on võimalik ka see, et A oli tegelikult 1, siis tuli alla korrektsiooni WA, uue 2011. aasta tipu tegi WB, sealt tuli alla WC. Viimane võiks siis olla 5-laineline. See ongi praeguel hetkel oluline: kas selle liikumise 5 lainet on alla tehtud? Ja mis siis, kui ei ole?
Kullatootjate ETF sellest ajast:



















Siin graafikul on toodud see variant, mille puhul langus pole veel läbi, vaid me oleme laine ring-4 sees. Siin sees oleks käimas B of (B), mis oleks (veel pole sellele kinnitust) kolmnurk. Sellele kolmnurgale järgneks C, mis lõpetaks (B). Siit tuleks päris pikk sõit ülesse (C)-na ja langus uutele põhjadele. See langus ei tohiks minna palju allapoole ring-3'e, sest HUI peaks jääma ülespoole 2000. aasta põhja.
Võimalik on muidugi ka see variant, et minu (A) on tegelikult 1 ja (B) oleks 2. Siia sisse sobiks kolmnurk ka väga hästi. Selle viimase variandi kahjuks räägib minu jaoks see, et ka siin (2016. aasta tõus) sees tuleb väga ilusalt A=C. Ja ka see A=C (nagu 2011. aastal lõppenud tõusugi puhul) ei tulnud mul välja kombineerides, vaid hakkasin lühemal perioodil laineid lugema, panin fibonacci loetule peale ja nägin seda tulemust. Samas olen ma näinud minust palju targemate lainemeeste lugemisi, kus 2016. aasta tõus on 5-laineline ja sobib seega hästi laineks 1.
Hea on nende kahe variandi puhul see, et kauplemise jaoks on liikumised küllaltki samad: kui B lõppeb kolmnurgana, siis on küllaltki selge C of (B) ( või siis C of 2) ning seejärel tuleb ülesse tõus C of ring-4 ( või 1 of 3). Loomulikult on võimalikud ka muud variandid. Kolmnurk on ilus asi pärast graafikul vaadata, kuid reaalajas pole asi kunagi nii selge ja võib kujuneda mingi muu lugemine. Aga vaatame - vähemalt tasub neid variante meeles pidada ja kaaluda.







Saturday, November 18, 2017

Fibonacci Pinball - graafiliselt

Olen siin rääkinud Fibonacci Pinball'ist ja viidanud ka selle seletustele ja piltidele.
Elliottwavetrader.net on nüüd teinud valmis ka graafilise esitluse. Lihtsalt ja selgelt on asjast aru saada. Kontrollisin - minu arust on see avalikult jagatav materjal.

Friday, November 17, 2017

Loeme võõrast rahakotti

Kes luges meediat, see märkas ilmselt, kuidas suvel sai Jeff Bezos maailma rikkaimaks ja taandus sealt poole päeva pärast. Umbes samal ajal panin ma Amazoni graafikut MotiveWave'i ja panin sinna peale ka kommentaari, kui palju tal oleks vara, kui sama aktsiate kogusega aktsiahind järgmise tüüpilise pöördekohani jõuaks. 105 miljardit tuleks 91 miljardi asemele. Täna kohendasin seda graafikut ja mulle tundub, et tüüpilise 123.6% fibo asemel läheb laine 3 peaaegu 138.2% lähedale. Nende protsentide vahe on väike, kuid logaritmilise (MotiveWave'i semi-log scale) on hinnad suurema erinevusega. Vaatame. Hoiame pöialt. Kui mu lugemised tõusu lõpus õiged tunduvad, siis peale langust püüaks sellest pirukat ka pisikese osa saada.